基金波段操作成主流 股票仓位整体回落

　　晨报记者 李锐

　　至少从仓位来看，基金也在进攻与防守之间犹豫不决。经过前期的持续上涨后，随着市场的震荡调整，基金尤其是偏股基金加大主动操作力度，之前连续两周的增仓势头戛然而止，上周出现整体大幅减仓，但分化趋势还是比较明显。由于看不到基本面反转的任何迹象，基金整体还是比较谨慎，“消费+新经济”成为后市配置的重点。

　　上周仓位整体回落

　　来自德圣基金研究中心的最新仓位监测数据显示，截至3月8日，当周偏股方向基金平均仓位相比前一周明显回落。其中，可比主动股票基金加权平均仓位为 81.8%，相比前一周下降1.95%，而偏股混合型基金、配置混合型基金相比前一周也都出现下降，下降幅度分别为0.29%、1.51%。与此同时。来自海通证券基金研究中心的数据也印证了这一点。截至3月8日的数据显示，扣除未公告2011年4季报的基金后，本期股票型、混合型基金股票仓位的简单平均由上期的82.59%降至78.97%，减少3.62个百分点。其中，股票型开放式基金股票仓位减少3.97个百分点，而混合型开放式基金平均仓位则缩减了3.02个百分点。

　　不过，就在此前两周，上述基金连续主动大幅加仓，其中一周整体加仓幅度超过4个百分点，而再往前一周的数据则显示，基金当时是全线减仓。由此来看，就在龙年春节过后，基金主动操作力度明显加大，频率也更加突出，反映出其波段操作的迹象比较明显。

　　华夏基金领头减仓

　　德圣基金研究中心的最新数据显示，从具体基金公司来看，上周大型基金公司中华夏系基金减仓明显，旗下多只偏股基金减仓幅度超过5%，似乎印证了其对反弹是阶段性行情的判断。此外，南方基金旗下的择时派基金——南方价值、南方成长也选择大幅减仓，显示对短线行情的谨慎。同时，农银汇理、东方、银河、泰信等中小基金公司旗下基金减仓显著。

　　就在海通证券基金研究中心的报告中，大型基金公司也是以减仓为主。分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据，大型基金公司平均仓位为80.08%，与上期相比减少了3.39个百分点。具体来看，十大基金公司中，仅景顺长城一家仓位小幅上升1.57个百分点，其余9家基金公司一致减仓，以诺安基金公司减仓幅度最大，减仓幅度高达10.53%。

　　相反，博时、易方达旗下的轻仓基金则大幅增仓。而不少债券型基金上周股票仓位上升明显，近几周对于股票的操作与偏股基金方向恰好相反，这也显示出基金之间的分歧在加大。

　　“消费”主题受青睐

　　对于后市，兴业全球基金投资总监王晓明指出，今年国内经济仍将继续探底，但结构上会有所分化。在资产配置上，王晓明认为“消费升级+新经济”是主要的挖掘方向，重点看好估值在合理区间内的中高端白酒、生物医药、品牌服饰等行业，以及代表经济转型方向的节能环保、人工替代、精密仪器、信息服务、新型材料等领域，尤其是成长性好的轻资产类型的上市公司。

　　同样，农银汇理消费主题基金拟任基金经理曹剑飞也表示，2010年底开始，消费品就开始了去高估值的过程。从目前绝对市盈率水平上看，医药已下降到18倍，服装家纺16倍，饮料制造16倍，零售业13倍，基本都已经处于历史最低估值水平，是介入的好时机。资料显示，农银汇理消费主题基金是一只标准股票型基金，股票投资比例范围为基金资产的60%－95%，其中投资于消费相关行业股票的比例不低于股票投资的80%。