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安信证券:商品牛市格局没有逆转

2011年05月11日 11:40 来源:《财经网》

  【财经网专稿】记者 李书成 4月中旬以来,国际大宗商品连续下跌,对此,安信证券发布研究报告称,这是中短期的剧烈波动而不是趋势的转折。

  近期美元的陡升以及大宗商品暴跌,在过去两年都是没有过的。安信证券分析,大宗商品下跌主要有几个原因:1、欧洲央行暂缓6月份加息促发了美元低位反弹;2、近期公布的美国PMI非制造业数据出现了大幅下跌;3、大宗商品价格前期的暴涨对经济的影响开始显现; 4、部分大宗商品如原油的非商业净持仓非常高,在风险溢价上升的情况下,容易触发大宗商品价格暴跌。

  考虑到美国经济温和复苏、信用创造的恢复以及相对宽松的货币政策,安信证券认为,美元汇率仍将维持相对弱势的局面。而全球经济趋势性复苏,将给能源和工业金属价格带来后续的支撑,大宗商品的供需基本面没有出现重大的变化。

  在这样的情况下,虽然短期大宗商品下跌的风险大于上涨的风险,但长期来看,大宗商品牛市的格局没有逆转。安信证券建议在大宗商品调整后,逐步加大商品板块资产配置。

  安信证券指出,中国宏观经济政策的基本导向仍然立足于控制通胀的紧缩性政策,目前中国资本市场的流动性仍然偏紧。

  安信证券判断,通货膨胀的高点将在年中出现。如果三、四季度出现通胀回落、房地产调控政策见效等情景,那么流动性平衡将出现的阶段性缓解,这也将支撑大宗商品价格。

  (证券市场周刊供稿)

  

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