□刘伟

　　本周将公布5月份经济数据，这是市场目前最为关注的焦点。此前多家机构预测，5月份CPI同比增速将进一步攀升至5.5%的近三年高位水平，超过4月份5.3%，为水平。按照近期每两月加息一次的规律计算，6月份加息是大概率事件。有分析认为，一旦加息靴子落地，接下来的6月有望处于政策真空期，股市也随之迎来“喘气”机会，目前投资者最好的投资策略就是等待加息靴子落地，等待市场底出现后再入场不迟。

　　从周末消息面来看，虽然央行没有宣布加息，但依旧是利空消息偏多。社科院学部委员张卓元表示，6月CPI数据可能破6%，今年平均数或达5%，通胀预期进一步被强化，建行拟发行不超800亿元次级债，市场资金面压力加大，纽约股市已连续六周下跌，创下2002年秋季以来纽约股市最长的下跌周期。美股调整对A股也将构成压力。不过也有利好消息，前5月进出口总值1.4万亿美元，同比增27.4%，其中5月份进口同比增长28.4%，远超4月份21.8%的增速。强劲的进口增速反映国内市场需求远好于预期，这也意味着国内经济也许没有投资者预期的那么差。

　　从市场自身来看，目前市场的估值水平已经处于底部区域。历史事实证明，这20年来，平均市盈率在15倍左右的时候，市场就是一个底部区域。根据中证指数公司的最新数据显示，截至6月2日收盘，沪深300静态市盈率为14.89倍，沪市平均市盈率为16.12倍。2008年，当上证指数跌破2000点时，投资者讨论最多的就是经济会不会持续低迷，会不会有越来越多的企业倒闭，CPI何时见顶，于是，当时股市上的悲观情绪越发严重，看空者越来越多，看空的点位也越来越低，更有甚者已经看空到千点以下。这与目前的市场环境也多少有些相似：CPI何时见顶、房地产调控对实体经济的影响有多大、中国经济会不会出现滞涨等等。从这个意义上讲，投资者不必过于悲观。

　　从端午节前后至今，加息这个“狼来了”的故事一直挑动着市场敏感的神经。近日，欧洲央行、英国央行、新西兰央行与印尼央行以及澳大利亚央行均宣布维持利率不变，仅巴西、波兰以及韩国央行宣布将基准利率上调25个基点。欧洲央行明确表示要在6月份以后考虑加息，而美国将在6月22日议息，其实也是在等待美联储是否政策转向。本周公布的5月份经济数据将决定央行是否加息。不过无论加息与否，A股市场短期难以出现单边扬升的趋势。就沪深两市的中期趋势来说，很难走出逆全球股市整体趋势的走势。仓位轻的投资者可以趁加息靴子落地抢一把反弹，中线投资者则需要继续等待市场底的出现。