皮海洲：基金管理费挂钩业绩目标需防变相涨价

　　据《上海证券报》报道，基金管理费“旱涝保收”的格局有望被打破，监管层拟将基金管理费与基金业绩挂钩：当基金业绩好于业绩管理目标上限时，管理费向上浮动；基金业绩低于目标下限时，管理费则向下浮动。

　　把基金管理费的提取与基金业绩挂钩，这是投资者多年来的呼声。不过，从媒体披露的情况来看，“对称浮动”计提基金管理费仍难保障投资者的利益，因为其存在两个明显的弊端。

　　一是基金管理费的计提并没有真正与基金业绩挂钩。与现行的基金管理费提取办法一样，基金管理费还是按基金规模来计提，只不过是在确定基金管理费率时，参照一下基金业绩而已。

　　二是“业绩管理目标”的确定存在人为操作的因素，其合理性无法确定。不排除基金公司甚至整个基金业都把“业绩管理目标”定得很低的可能。若如此，一旦行情大涨，基金管理费率还会进一步调高，基金公司收取的管理费还会大幅增加。相反，即便行情大幅下挫，但由于“业绩管理目标”原本就定得很低，所以基金管理费率下调的幅度也很小，对基金管理费计提的影响不大。

　　实际上，要使基金公司的利益与基金投资者的利益挂钩，实行“固定费率+业绩提取”即可。一方面是把每年1.5%的固定费率降到0.5%；另一方面是按投资基金盈利的10%计提浮动管理费。

　　皮海洲(湖北 财经评论人)