牛犁：不排除不对称降息可能

　　本报记者 林可

　　核心提示：“今年是美国大选年，美国政策会更加积极。不过，虽然目前美国经济平稳增长，但许多深层次的问题并没有解决，美经济难以实现强劲复苏。”应美尔雅期货福州营业部邀请，上周日下午，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁来榕畅谈当前国内外宏观经济热点。牛犁认为，当前外部环境呈现三大格局，国际政治的乱局、国际秩序的变局和国际经济的迷局，全球经济前景扑朔迷离，充满不确定性，各种风险和矛盾交织。

　　谈国内

　　“4万亿救市”不会再来

　　“这几天媒体有报道，又有许多省份到国家部委那边去讨钱，似乎2009年4万亿又要来了，但我觉得应该不会再来。”牛犁指出，“稳增长”提到要加大政策预调微调力度，政策的力度会加大，不排除会有不对称降息的可能，但这并不意味着4万亿会再来，国家有关部门只是把下半年要开工的项目提前，或对去年停滞的项目如铁路加大投资力度而已。

　　牛犁也指出，目前处于战略机遇期，必须抓住经济增速适度放缓、物价压力有所减轻的时机，大力推进经济结构调整，增强发展的协调性和可持续性。此外，应逐步淡化房地产的金融属性，不再让住房成为财富再分配、加剧两极分化的金融工具，推动住房回归老百姓居住功能，促进房地产市场的持续健康发展。

　　调结构已初见成效

　　我国一季度数据显示调结构已初见成效。一季度，我国GDP增长8.1%，CPI上涨3.8%，经济增速低于预期。牛犁认为，一季度低于预期主要有三个方面的因素：重工业减速超过预期，第三产业减速超过预期，消费增长低于预期。

　　牛犁认为，通过数据可以看出，我国经济结构进一步改善。一是内需对经济增长的贡献率提高，一季度，内需贡献率为109.4%，提高8.6个百分点，净出口对GDP增长的贡献率为-9.4%，提高8.6个百分点；二是高耗能行业增速放缓，一季度，六大高耗能行业同比增长10.5%，比去年全年回落1.8个百分点；三是区域结构协调性进一步增强，一季度，中西部地区工业、消费、投资等指标均大幅高于东部地区；四是收入分配结构改善，城乡居民收入快速增长。

　　展望下半年，牛犁说，下半年我国经济仍有望企稳回升，预调微调政策措施将逐步见效。首先，我国出口增速将有所回升；其次，工业企业去库存化将基本结束，工业生产有望稳步回升；房地产有望逐步“以价换量”，商品房销量回升将带动相关产业的反弹。

　　谈欧债

　　左翼政党上台欧债危机添变数

　　牛犁指出，欧元区经济将陷入轻度衰退，最大的毒瘤还是欧洲主权债务危机。去年四季度以来，债务危机对欧洲经济增长的影响逐步显现，紧缩的财政政策进一步雪上加霜。

　　“欧洲大选后，反对紧缩计划的左翼政党上台执政给欧债危机救助增添变数。”牛犁认为，虽然希腊左翼政党有望上台执政，但即使他们上台也很难退出欧元区，因为退出的风险更大。

　　牛犁说，欧洲正在建危机防火墙，但葡萄牙和西班牙的债务问题随时可能恶化。目前有两种退出欧元区的可能，一种是“切毒瘤”式有序退出；二是无序退出，若希腊、西班牙、意大利等都陆续退出欧元区，这对欧洲主要的大银行是个打击，或会把法国等大银行拖垮。

　　谈美国

　　美国政策会更加积极

　　谈世界经济，先来看美国。牛犁认为，今年是美国大选年，美国政策会更加积极，零利率将维持到2014年年底。美国失业率也出现好转迹象，4月份降低至8.1%。

　　牛犁也指出，虽然目前美国经济平稳增长，但许多深层次的问题并没有解决，美经济难以实现强劲复苏。

　　对于美国经济复苏当前有三种观点，牛犁说，第一种是以伯南克为代表的鸽派认为，美国经济持续温和扩张，但对美国经济形势是否真正好转仍不放心，劳动市场本质上没有改善。鸽派担心出现上世纪90年代以来日本经济的长期停滞及上世纪30年代的经济大萧条在美国重演，因此不敢贸然采取紧缩政策。

　　另一种是以共和党总统提名人罗姆尼为代表，他认为，美国在很多领域仍是世界的领导者，创新能力远远超过其他国家，只要市场价格不受到干扰，美国经济就可以不断自我修复。

　　第三种是折中派，他们认为，美国经济有所反弹，但力道远远不够。

　　展望2012年，牛犁认为，全球增长仍面临下行风险，不过，全球经济二次衰退的可能性较小，下半年经济复苏态势有望好于上半年。