全球央行准备放水救市 专家称中国不宜投放大量货币

　　【导读】希腊大选结果揭晓但依然前途未卜，全球央行做好准备放水救市。中国投放大量货币，未必可取。

　　中广网北京6月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，深陷欧债危机漩涡的希腊昨天（17日）进行了第二轮选举，支持援助计划的新民主党最终赢得选举，意味着希腊退出欧元区的可能性大减。受这一消息影响，亚洲股市今天（18日）纷纷收高。东京股市东证指数上涨1.7%；韩国综合股价指数上涨1.81%；澳大利亚指数上涨1.5%。我国上证指数也以红盘报收。目前欧洲股市都是小幅上涨，伦敦《金融时报》指数当天点位是5498点，上涨0.37%，法国巴黎CAC40指数当天上涨了0.35%，德国法兰克福股市当前上涨了0.79%。

　　尽管希腊大选结果揭晓，但是新政府组建后，希腊是否会选择退出欧元区仍然存在悬念。就在市场对希腊在欧元区的前途极度紧张之际，为应对希腊大选可能对全球金融市场造成的巨大影响，全球央行抢先表态，表示做好出手救市的准备。欧洲央行总裁德拉吉暗示考虑减息，英国宣布准备向银行体系提供1000亿英镑资金，日本和加拿大等央行也表示支援宽松政策。

　　过去全球央行曾经两次联手，都是针对流动性不足的问题。一次是在2008年9月，雷曼事件发生3天后，美联储联同欧洲央行、英国银行、加拿大央行、日本央行与瑞士央行，加大1800亿美元的掉期资金。还有一次，在去年11月，这次流动性问题主要发生在欧洲。据高盛形容，当时金融机构融资日益困难，成本走高，同样是这几个国家央行的班底，协议降低货币互换掉期利率50点子，以减轻资金成本、促进流动性。这一次，面对希腊第二轮选举的时候，全球央行也做好放水准备。希腊选举之所以有这么大的影响力，经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，希腊希腊的债务危机影响着整个欧元区的稳定，甚至是全球的经济稳定。

　　桂浩明：现在有一句话：小小希腊把整个欧元区甚至把整个世界经济都绑架了。希腊现在经济规模不大、经济体量有限，但它的金融危机、债务危机很可能会导致违约，一旦违约可能就会影响欧元区的稳定，甚至导致希腊退出欧元区。这种情况下，世界各国都达到协议，不希望希腊退出欧元区，可以对它援助，同时各国又做好了万一希腊退出欧元区的准备。

　　所以这次全球央行是未雨绸缪。在2008年和2012年，他们就是通过无限量的投放流动性的办法，把当时的风险控制住。现在全球央行也是想采取类似做法，一旦出现希腊矛盾尖锐化达到很难挽回的程度，他们可以保证欧元区的其他国家免于震荡，同样也使世界经济稳定。中国的央行在此之前也表态过，在做充分的准备，一旦希腊如果出现违约风险，应该如何应对。

　　希腊退出欧元区可能性仍存 全球央行需做好放水救市准备

　　在希腊第二轮选举中，支持援助计划的新民主党赢得选举。这个结果暂时缓解投资者对希腊将脱离欧元区的担心。但是，桂浩明认为，希腊退出欧元区的可能性并没有消失，全球央行联手的放水救市还得做好准备。

　　桂浩明：目前，由于希腊选举支持紧缩计划的一派占了上风，希腊的债务危机在短期内不会再度爆发，问题会得到一定程度的缓和。但是还要看到，整个在欧洲地区包括希腊、西班牙、意大利、葡萄牙等，还是存在不确定性，现在的问题解决，不等于问题的最终全部解决。有人估计，希腊和西欧的这些国家要真正摆脱债务危机，恐怕要有两三年甚至更长的时间。

　　在这种情况下，大家还得防范在某个地方突然又着火了。所以虽然特级警报是解除了，但二级警报还是要有的。暂时各国央行不需要像预案那样，准备着马上进行援助，但是还得做好准备。所以这个援助计划暂时不会马上实施，或者说不需要现在放水，但这个水不能调到别的地方去，还得做好准备，也就是预案还要有条件的存在。

　　预案还要存在，短期可能不会放，但是长期来看，还要存着以备不时之需。除了希腊仍然前途未卜之外，爱尔兰、西班牙、意大利这些国家可能还会有其他问题，欧元区债务危机的根本问题是没办法解决的，如果全球央行合力放水，能不能解决欧债的问题？

　　桂浩明：从以往经验来看，全球央行合力放水确实能够在暂时能够化解矛盾，避免银行的大规模倒闭，避免政府的管制行为、政府行为的停摆等等，但是要从根本上解决问题，主要还是靠发展本国经济。如果本国经济不发展起来，失业率高、经济效益差，即便投入再多的钱，也只会增加未来的风险。

　　实际现在希腊的债务从08年就出现危机，当时大量的注资机会，钱放进去了，希腊政府借到款避免了危机，但是等到还款的时候，就有了债务危机。所以全球央行的参与，只能解决暂时的问题，避免金融在经济震荡过程中，由于得不到资金而出现的风险。但是真正化解问题，不仅仅要靠央行的放水，还要靠本国实体经济的恢复和发展，这会有一个过程，不是那么简单。

　　投资者要看准中国资本市场

　　我们常说救急救不了穷，而希腊像这种状况有点像无底洞，不断有资金添进去，也不断曝出新的更多的窟窿，桂浩明指出了这样的情况下，中国方面应该做出三点的准备，同时，作为投资者，要看准中国的资本市场。

　　桂浩明：从中国来说，第一，不要把防范金融风险放在重要位置，我国央行一再表示，现在最主要的是要防范系统性的金融风险。希腊尽管离我们很远，但中国毕竟是世界上第二大经济体，中国的金融资产特别是外汇资产在世界上的规模也是最大的。在这种情况下，希腊的危机不可能避免的会对国际利率造成重大的影响，而且对中国是构成威胁，所以我们要有这方面的预案。

　　第二，欧债危机或欧美之间金融上的不稳定都会带来汇率急剧波动，而中国作为世界上最大的外汇储备国，这种急剧的波动也会对我们的外汇市场带来影响。所以，我们也应该考虑到外汇政策，包括汇率方面应该做好充分安排。

　　第三，我们要能够有效的对付欧债危机的影响，提升自身的经济竞争力。过去我国外贸经济的对外依存度太高，欧盟地区是中国最大的欧洲伙伴，这种局面是历史形成的，但是今后中国经济增长主要加码就是长期靠出口的话，那么在西方经济滑坡、疲弱的情况下，可能也会给我们带来很大风险。所以在保持外贸适度增长的情况下，更多的要提升我们的内需，要靠本国经济的强劲增长，来化解海外金融动荡的风险。所以，这给了我们政府、行政管理部门、金融管理部门一个信息。

　　作为投资者，首先，对欧债危机要高度重视，但同时也不必过度紧张，毕竟各国央行都在准备着化解矛盾。其次，要把眼光盯准，中国的货币政策、财政政策怎样在保增长中发挥力量，在抗拒海外金融危机的风险的过程中来发挥作用。在这种情况下，也能看到中国的资本市场怎样在避免海外市场过大干扰中，逐步得到有序健康稳定的发展。

　　同时，桂浩明认为，如果全球央行再一次联手救市，我国央行也会防范风险，但方式可能会有所不同。

　　桂浩明：我想中国央行也不会袖手旁观，毕竟中国在海外有大量的资产，中国也是一个负责任的大国。但是与08年年底、09年年初，通过大量资本急剧的投放货币的情况会不一样，因为毕竟现在的情况以及类似的经验教训都告诉我们，投放货币是一种解决方案，但是更多的方案恐怕还有待确定。所以大家不能奢望如果全球央行放水，我们也跟着放水，如果中国盲目大量投放货币，恐怕并不一定是一种负责任、并且能够取得效果的行为。

　　评论员简介

　　桂浩明 注册证券分析师，现任申银万国证券研究所市场研究总监，首席市场分析师。

　　1993年开始进入金融行业，先后从事过证券经纪业务与证券投资业务，曾任天津证券公司上海业务部经理。1999年加盟申银万国证券研究所，主要负责资本市场政策、股市大盘走势及个股研究的策划与管理，同时重点研究经济趋势与股市走向及特点，擅长于中长期行情分析，每年有多篇研究报告发表。去年年底发表的《2009：股市剑指3000点》、今年8月发表的《微调≠转向》等报告，在业内引起较大的反响，具有一定的市场影响力。

　　在《中国金融家》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等媒体辟有专栏，也是中央电视台、上海第一财经、香港凤凰卫视等媒体特约评论员。

　　1993年开始进入金融行业，先后从事过证券经纪业务与证券投资业务，曾任天津证券公司上海业务部经理。1999年加盟申银万国证券研究所，主要负责资本市场政策、股市大盘走势及个股研究的策划与管理，同时重点研究经济趋势与股市走向及特点，擅长于中长期行情分析，每年有多篇研究报告发表。去年年底发表的《2009：股市剑指3000点》、今年8月发表的《微调≠转向》等报告，在业内引起较大的反响，具有一定的市场影响力。

　　在《中国金融家》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等媒体辟有专栏，也是中央电视台、上海第一财经、香港凤凰卫视等媒体特约评论员。