杭钢股份：2季度收入持平毛利率下降

　　第一，2季度营业收入和营业成本同比均增长但增速下滑，环比小幅下降基本持平

　　2季度公司实现营业收入59.03亿元，同比增长18.48%，1季度同比增速为27.48%；营业成本56.50亿元，同比增长18.10%，1季度同比增速为27.88%；实现归属于母公司所有者净利润0.89亿元，同比增长43.34%；2季度实现EPS为0.11元，1季度EPS为0.15元。

　　第二，2季度毛利率和净利润环比均有所下滑

　　从半年度分产品数据来看，钢材毛利率同比增加0.10个百分点，钢坯毛利率下降0.53个百分点。

　　第三，2季度费用环比有所下降，存货环比基本持平

　　2季度公司费用总额为1.11亿元，环比1季度的1.39亿元有所下降，管理费用的下降是主要原因。

　　第四，公司具备400万吨钢与约300万吨材的生产能力，产能基本维持稳定，盈利扩大依赖单品盈利提升

　　公司目前具备300万吨铁、400万吨钢与300万吨材的生产能力；公司产能基本稳定，2011年计划产量为268万吨，相比2010年的260万吨基本持平，上半年公司实现钢材产量136.19万吨，完成计划目标的50.82%。

　　第五，弹性略有不足，维持“中性”评级

　　考虑到下半年需求恢复可能存在的不确定性，暂不调整公司盈利预测。预计公司2010、2011年的EPS分别为0.43元与0.45元，维持“中性”评级。

　　

(作者:刘元瑞)