海越股份：下调评级至中性

　　2011年中期，公司实现营业收入10.81亿元，同比增长96.26%，实现净利润2016.16万元，同比下降13.69%，每股收益0.05元。

　　公司实现成品油销售收入为9.52亿元，同比增长116.10%，原因是着重拓展区域外市场，薄利多销，使得销售量增长明显。但是由于毛利率同比下降3.08个百分点，因此，增收不增利。

　　公司138万吨丙烯与混合碳四利用项目进展顺利，已经完成技术引进、原材料供应协议签署等工作。

　　大猫岛开发协议完成签署，计划与中石油合作开发，中石油占52%股权，公司占48%股权。拟建设120万立方米成品油库，以及10~25万吨和3万吨级码头各一座。

　　展望后市，138万吨丙烯与混合碳四利用项目和大猫岛项目将是公司工作的重点，两个项目的实施进程基本符合预期。

　　基于公司投资收益兑现进度不如预期，因此，再次调低公司2011、2012年的业绩预测至，EPS分别为0.35元和0.50元。

　　基于公司股票价格的相对收益基本已经实现，因此，调低对公司股票的投资评级至“中性”。

　　

(作者:王伟纲)