富安娜：净利率大增 直营销售超预期

　　中报业绩稳定增长。2011年上半年，公司共实现营业收入60，758.81万元，同比增长34.06%；实现营业利润11，161.89万元，同比增长81.60%；实现归属上市公司股东净利润为8，566.95万元，同比增长79.28%。每股收益0.64元，同比增长77.78%。

　　毛利率显著提升，期间费用率下降。报告期内公司主营业务毛利率为49%，同比提高了1.73%，主要得益于产品附加值提高，产品结构优化，高毛利产品的开发与推广力度加强，以及新的渠道模式如网购、团购的拉动。报告期内公司期间费用率同比下降3.51%至28.91%，体现了公司对费用控制能力的增强。

　　销售渠道扩张，单店销售业绩提升。公司上半年末销售终端总数1723家，其中加盟门店1288家，直营店535家，比去年年末增加123家，其中直营终端净增加35家，加盟终端净增加88家。直营销售收入占比42.99%，同比增加3.86%，毛利贡献率达到53%，成为推动公司中期主营毛利率明显上升的重要力量。

　　受益于家纺行业高增长，加大品牌推广力度。国内家纺行业正处于高增长期，龙头企业受益明显。家纺板块整体向好，行业集中度提升趋势明显。公司共有五种针对不同人群的品牌，并且一直注重研发投入，保持品牌的原创特色。上半年公司各品牌均实现稳定增长。

　　

(作者:王凤华)