工商银行：三季报点评

　　2011年前三季度，工商银行实现营业收入3484.97亿元，同比增长25.50%，实现净利润1639.78亿元，同比增长28.31%，实现每股收益0.47元，实现每股净资产2.58元。

　　实现加权平均净资产收益率24.72%（年化）；同比提高1.32个百分点。

　　净息差同比和环比维持上升趋势，不过与可比同业的情况类似，第三季度环比上升幅度比第二季度有所收窄，应该是受到保证金存款准备金政策的影响。

　　资产质量维持双降，信贷成本比去年同期的水平有所提高，比中期的水平有所下降，季度末的拨贷比维持在2.48%，预计年末可以轻松达标，未来的拨备政策将保持稳定。

　　维持盈利预测和短期谨慎推荐评级。

　　

(作者:唐亚韫)