华业地产：地产锁定安全边际 矿业进展顺利

　　事件：近期，我们调研了上市公司，了解了公司各业务的进展情况。

　　发展战略明确，矿业拓展顺利：

　　今年是以取得资源为主，明年则是全力投产资金方面做到矿业不分流地产的资金。尽管地产企业贷款较难，但公司有望以矿业获取融资，拿到采矿证，就有较大希望获得贷款，可以置换前期用于并购的款项，再覆盖3-5年的生产流动资金，这样就做到了发展矿业不会从地产业务分流资金。

　　目前鸡头山的金矿已经开始矿山设计，设备选型，公司拟采用的设备产能为1000T/D，年处理金矿石量30万吨，年产金500公斤。

　　依目前的进度来看，预计公司在明年3-4月份拿到采矿证，6月份完成矿山建设，然后是2个月的试产期。约四季度开始满产。

　　金酮子沟一带铜金矿明年开始详查工作。此外，公司仍在积极需找矿产资源。

　　地产业务锁定安全边际：

　　通州项目受北京整体市场下滑影响，销售速度有所放缓；目前为止，公司2011年已实现销售额约18亿元，预计全年实现销售额20亿元。

　　根据各楼盘的工程与销售情况，我们预计公司：2011年实现净利润4.92亿元，每股收益0.76元。2012年实现净利润6.37亿元，每股收益0.99元。

　　

(作者:万知)