重庆啤酒：治疗性乙肝疫苗II期临床即将揭盲

　　事件：

　　重庆啤酒发布公告，称公司控股的重庆佳辰生物工程公司研发的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗以北京大学人民医院为中心实验室（组长单位）的“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究”将于2011年11月27日召开揭盲工作会议。为维护证券市场公平公开公正的原则，保护投资者合法权益，公司股票将于2011年11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作会相关信息后复牌。

　　点评：

　　公司公告，在下周将停牌一周。我们认为原因可能是：揭盲会议后，需要将结果汇总上报给相关部门。

　　为避免市场对结果有误解，因此停牌，使投资者可以公平了解信息，维护投资者利益。

　　公司此次公告内容，表明治疗性乙肝疫苗的II期临床已经完成，静待结果公布。从此前公告的信息分析，该临床进展顺利，我们认为治疗性乙肝疫苗与对照组之间，治疗结果应该存在显著性差异，表明疫苗对慢性乙肝治疗有明显效果。

　　我们对治疗性乙肝疫苗的前景乐观。治疗性乙肝疫苗从机理上是可行的，最近几年的临床研究，将从实践上证明其可行性。根据目前汇总的信息，我们认为该疫苗安全、有效，与现有治疗药物相比，具有副作用小、治疗效果持久、有效率高等特点，将给广大慢性乙肝患者带来治愈的希望。一旦该项目获得成功，在此机理基础上，有望继续研发其他针对此类病毒性疾病的药物，这一研发平台的价值潜力巨大。

　　自主创新是沙漠之花。过去中国的制药行业基本上是仿制药的天下，但未来自主创新的产品会越来越多。

　　特别是在生物制药领域，会有越来越多的国际先进水平的成果出现。

　　盈利预测。我们认为治疗性乙肝疫苗在2013年之前不会给公司带来收益。预估2011-2013年EPS分别是0.43、0.41和0.44元。鉴于治疗性乙肝疫苗的前景广阔，目前已经度过风险期，我们维持“强烈推荐”评级。

　　

(作者:王晞)