海峡股份：一体两翼战略取得实质性进展

　　广发证券

　　公司公告获得经营西沙旅游航线(海口-三亚-西沙北礁)的经营权，“一体两翼”战略取得实质性进展。

　　广发证券认为，公司的“一体两翼”战略实施；海南省有意以海峡股份为平台，利用海峡股份经营客滚船的经营，开展海南岛热带海洋旅游，公司未来的发展空间打开。

　　公司属于第一个获得西沙航线经营权的企业，广发证券预计国内需求会较为旺盛。根据公司的测算，开通西沙旅游航线将增厚公司营业利润约2700万元，相当于2010年营业利润的11%。

　　由于公司公告中并未提及西沙群岛旅游资源的开发权，对西沙群岛旅游资源的开发前景尚无法预期，主要涉及游客登岛度假以及下海潜水的细节问题。谨慎起见，广发证券暂按照公司的营运规划进行盈利测算。

　　预计宝岛16号和宝岛19号分别于2012年和2013年初投入运营，并且考虑到货运量自然增长和西沙航线的获益，预计公司2011年~2013年的EPS分别为0.64元、0.84元和1.08元。给予公司“买入”评级。