新太科技：向融合安防与智能交通迈进,潮流业务奔流不息

　　从电信增值软件开发向安防、智能交通、移动互联网等迈进公司早期从事电信语音增值软件平台研发及系统集成业务，在国内几大运营商中市占率在65-95%左右。2008年债务重组引进佳都集团后，得益集团公司在轨道交通智能化、IT分销服务优势，公司业务全面向智能交通、融合安防、移动互联网和云计算迈进，并取得较理想成绩。

　　新兴业务全面突破，融合安防与智能交通助推公司转型我们认为，公司发展思路清晰，融合安防和智能交通无疑是未来几年发展最为确定的新兴产业，通过强化视频监控应用服务以及在轨道交通智能化现有优势，预计这两大新兴业务将助推公司业绩快速增长。

　　此外，通过移动互联网继续发挥公司电信语音增值优势，并紧紧跟进具备千亿大市场发展方向;云计算不仅在"十二五"期间成为政策重点支持发展产业，并可增加相关软件开发，提升现有增值分销业务盈利能力。

　　集团ICT资产注入增厚业绩，城市轨道交通智能化前景看好集团ICT资产注入不仅是承诺的兑现，且作为集团下一个100亿营收规模的承载平台，有助于集中资源并减少同业竞争。预计资产注入后，保守估计，将增厚2012年每股收益0.13元左右至0.33元/股。

　　公司治理提升下的业绩高增长，首次给予"审慎推荐"评级预计11-13年EPS为0.14、0.20和0.37元。对应股价(9.05元)动态PE为70、48和26倍。估值偏高，但考虑到资产注入增厚作用及未来安防、智能交通发展空间与治理提升等投资机遇，首次给予"审慎推荐"。(第一创业证券)