恒星科技：需求下滑致4季度现亏损

　　事件描述

　　恒星科技今日发布2011年业绩预告，预计2011年公司实现归属于上市公司股东净利润同比增长-20%-0%，对应净利润为0.72亿元~0.90亿元，实现EPS为0.13元~0.17元。

　　事件评论

　　第一，下游持续低迷，4季度出现一定幅度亏损恒星科技今日发布2011年业绩预告，预计2011年公司实现归属于上市公司股东净利润同比增长-20%-0%，对应净利润为0.72亿元~0.90亿元，实现EPS为0.13元~0.17元。

　　据此推算，4季度实现归属于上市公司股东净利润为亏损0.27亿元~0.09亿元，4季度实现EPS为-0.05元~-0.02元。

　　4季度出现较一定幅度亏损的主要原因是受国内宏观经济疲软影响，下游汽车制造与光伏产业景气度持续低迷，钢帘线与超精细钢丝绳的销售量与销售价格均低于预期使得主营产品盈利能力下降。同时，由于公司继续加大对于主营产品的研发投入，一定程度上挤压了当期利润。

　　第二，公司主要产品结构包括钢帘线、钢绞线与超精细钢丝等，期待超精细钢丝带来高成长

　　公司产品结构主要包括钢帘线、PC钢绞线、镀锌钢丝钢绞线与超精细钢丝等，具体产能情况如下：

　　钢帘线6万吨：公司上市之时钢帘线产能1.25万吨，后经技术改造扩大为2万吨；上市募投项目为2万吨钢帘线项目，产能扩大为4万吨；2010年6月公司非公开增发，投资2万吨高等级子午轮胎用钢帘线项目，该项目于去年年底投产，故最新钢帘线产能合计为6万吨；PC钢绞线（预应力钢绞线）：总产能15-20万吨，2010年产量约13万吨；镀锌钢丝钢绞线：总产能20万吨，镀锌钢丝即可为中间品继续制作钢绞线，也可作为成品出售，公司以销售钢绞线为主；胶管钢丝：量较小，基本为搭配出售，产能约5000吨；超精细钢丝：一期项目产能0.5万吨；二期项目正在建设中，计划产能1.5万吨，预计今年可逐步开始释放产能，产能完全释放可能需要1-2年，且需视市场情况而定。二期达产后，超精细钢丝合计产能将达到约2万吨。

　　

(作者:刘元瑞)