南钢股份：价格下跌成本高企致4季度亏损

　　事件描述

　　南钢股份今日公布2011年预告，预计2011年归属于母公司所有者净利润同比下降50%以上。

　　事件评论

　　第一，4季度钢价下跌导致公司出现亏损南钢股份今日公布2011年预告，预计2011年归属于母公司所有者净利润同比下降50%以上。假设下滑50%，则对应净利润为4.59亿元；实现EPS约为0.12元。

　　据此估算，4季度实现归属于母公司所有者净利润-2.77亿元，实现EPS为-0.07元，3季度实现EPS为0.04元。

　　产量方面，虽然10、11月产量略有下滑，但总体尚且平稳。假定12月产量水平与11月相当，那么4季度产量环比下降约1.92%，基本稳定。

　　在产量基本平稳的情况下，吨钢净利下降主要是产品价格下跌与成本高企直接导致的盈利能力下降所致，据此推算吨钢净利约为-162元/吨，较3季度的86元/吨出现较大幅度下降。

　　同时，从2011年上半年的财务数据来看，子公司铁精粉生产企业金安矿业对上市的利润贡献过半。4季度国内矿价出现较大幅度下跌，可能也使得金安矿业的盈利能力大幅下滑。

　　

(作者:刘元瑞)