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旗滨集团:建筑节能"新宠" 盈利拐点到来

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-14 09:41 来源: 中证网

  公司浮法玻璃产能跻身全国前十,领跑进军高附加值"蓝海"领域。公司通过收购老牌国企湖南省株洲玻璃厂进入玻璃行业,凭借其良好的技术底蕴,改造和扩建了5 条共3200T/D 生产线,产能技术国内前十。工信部要求"十二五"末前十家企业浮法玻璃生产集中度从目前57%提升到75%以上,公司将在行业整合中获利,增加其市场份额。

  在线LOW-E 镀膜玻璃成建筑节能"宠儿",未来利润增长空间巨大。公司进入在线 LOW-E 镀膜玻璃领域后势头强劲,计划在目前一条生产线的基础上再投资建设3 条,使总产能达到近2000 万平方米/年。LOW-E 作为最好的建筑节能玻璃已经获得市场认可,前景广阔,公司在该领域的大胆投入有望获得丰厚回报。

  受益全球经济复苏加速,公司在线TCO 镀膜玻璃需求有望回暖。未来5 年薄膜太阳能电池用TCO 玻璃市场容量有望突破300 亿元,公司通过与英国玻璃咨询公司合作充分掌握了在线TCO 镀膜玻璃生产工艺,产品即将放量,为公司提供新的业绩增长点。

  优异的成本和费用控制能力为未来发展夯实基础。生产基地接近珠三角和长三角地区并依硅砂矿而建,且拥有码头、物流等便利,有效控制了原材料和运输成本;期间费用率保持行业内较低水平,且将随着财务费用减少进一步降低。

  我们预测公司2011-2013 年的净利润分别为2.1、4.4 和6.3 亿元,折合EPS 分别为0.32、0.65 和0.95 元。给予公司2012 年20 倍PE,目标价格13.06 元,给予"买入"评级。(宏源证券)

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