达刚路机：海外市场打开公司业绩增长空间

　　东兴证券

　　事件：

　　达刚路机披露了年报：2011年实现营业收入2.34亿元，同比增长52.76%；归属上市公司普通股股东净利润6562.35万元，同比增长25.41%；每股基本收益0.56元。同时公司推出2011年度利润分配方案，拟以2011年12月31日公司总股本为基数，按每10股派发现金红利2元(含税)，同时，拟以资本公积金向全体股东每10股转增8股，转增后公司股本将增至2.12亿股。公司还公布了1季度业绩预告，预计2012年1季度归属于上市公司股东的净利润为479万元至527万元，比上年同期增长0%-10%。

　　评论：

　　去年在固定资产投资增速放缓和地方融资平台贷款收紧的背景下，国内公路建设速度明显减慢，公司在国内市场的表现平淡。与此同时，公司加大了对海外发展中国家市场的开发力度，并开始了向下游公路施工领域拓展的尝试。由于公司的产品很适合发展中国家公路建设的需要，海外市场短时期内将成为拉动公司业绩高增长的主要动力。此外，国内公路网即将进入养护高峰期，公司的主力产品均是筑、养结合，将在未来为公司打开成长空间。