新兴铸管：2011年报简评

　　公司公布2011年报：公司2011年实现营业总收入525.27亿元，比上年同期增长39.62%；实现营业利润19.97亿元，同比增长24.4%，实现利润总额22.02亿元，比上年同期增长24.92%；归属于公司股东净利润14.65亿元，同比增长8.46%。铸管及配套管件完成产量151万吨，同比增长4.21%。铁、钢坯、钢材的产量分别为593.82万吨、496.84万吨、481.62万吨，同比增长分别为7.27%、11.76%、14.83%

　　点评：

　　新疆项目推动铸管产品继续保持增长。公司2011年铸管产品实现营业总收入75.28亿元，比上年同期增长13.33%；毛利率为15.96%，比上年同期增长2.52个百分点。铸管及配套管件完成产量151万吨，同比增长8.46%。新兴铸管新疆公司钢铁、铸管项目已经在年投入试运营，预计2012年将会贡献业绩，公司铸管产量将会再上台阶。

　　新疆区域项目业绩逐渐释放。公司布局新疆，新疆项目逐个投产，业绩快速增长。首先新疆金特2011年实现营业收入71.17亿元，同比增长36.03%；实现净利润4.16亿元，同比增长78.54%。其次，新兴铸管资源发展有限公司实现营业收入31.39亿元，净利润8307.36万元。其中国际煤气化产出了75.7万吨煤焦制品，实现2.39亿元毛利。.盈利预测及投资建议：公司是一家具有自身产品特色的钢铁企业。在发展钢铁业务的同时，能够扩展上游，降低原料价格波动风险。我们预计2012年、2013年和2014年，公司EPS分别0.87元、1.05元和1.1元，给于公司“买入”评级。

(作者:赵丽明)