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美克股份:内销实现较快速度增长

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-12 15:46 来源: 全景网络

  公司2011年实现营业总收入25.61亿元,与上年同期相比增长6.02%,利润总额2.26亿元,比上年同期相比增长62.86%,归属于上市股东的净利润1.96亿元,与上年同期相比增长114.43%,实现EPS0.31元,公司拟每10股派发现金0.5元。

  公司2011年综合毛利率为47.94%,同比上升7.5个百分点,其中国内零售家具商品毛利率63.68%,上升4.15个百分点,而出口家具商品和批发家具商品毛利率分别为22.99%、36.54%,上升1.75、1.74个百分点。而净利润大幅增加的另一主要原因为公司本期持有美克美家100%股权,其收益全部归属于母公司利润所有。

  美克美家积极实施门店群计划,继续以标准店为中心、概念店为辐射,快速完成全国各大城市网络布局。报告期内完成了石家庄、江阴、无锡、南京、昆明、南宁等24家店面的开业计划,目前在全国34个城市共拥有69家美克美家店,子品牌“馨赏家”已经发展到64家店面。2011年,美克美家实现销售收入13.59亿元,较上年增长26.16%,公司内销比例为54%。

  城镇化和消费升级带动家具内销高速增长,以旧换新有望成为家电以旧换新政策后一项新的拉动消费形式,这将显著刺激存量消费需求。外围经济逐步回暖使得外销水平稳步增长。

  预测美克股份2012-2014年EPS分别为0.46、0.58、0.7元。目前公司对应12、13年PE估值为17、14,由于国内广阔的市场前景以及未来扩内需政策推出,维持公司推荐投资评级。

(作者:肖群)
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