中海油服：产能提升促业绩增长

　　近年来，公司的装备实力得到了明显的提高，尤其是3座半潜式石油钻井平台的相继投用，将大幅提升公司的作业能力。

　　公司的海外业务增长迅速，占比不断上升，但是也存在诸如中标风险大、等工周期长、成本控制较困难等劣势。

　　公司的深水作业已经进入实际操作阶段，目前该项业务主要分布于挪威北海和中国南海海域。

　　国际石油勘探开发投资保持10%以上增速，为公司业务发展提供了良好的外部环境。

　　预测公司2012年、2013年EPS分别为1.02元、1.15元。

　　目前公司A股的价格对应的动态PE分别为16.7和14.8倍，估值仍具有一定潜力。因此，仍维持对公司A股“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示：公司在深水业务方面的拓展进程存在一定的不确定性，由此会对公司的预期业绩产生一些影响。

(作者:王伟纲)