银行股的两大看点

　　谢潞锦

　　今年对于A股市场的银行股来说可谓是“多事之秋”，但仔细分析一下该板块今年来的相关数据，却有点出乎意料。事实上，今年来，伴随着有关地方平台贷、宏观调控等诸多不利因素，作为目前A股市场上的蓝筹股代表，银行股群体给人的整体印象是疲惫不堪。比如，尽管PE、PB等数据处于历史低位，但鲜有高调看好银行股的论点。然而，撇开各种复杂因素以及基本面探究外，市场数据却给出了另外一种观察角度。

　　看点一：走势比想象中要强

　　根据Wind统计数据，截至上周五，目前已经登陆A股市场的16只银行股中，有8只今年来获得了正收益，约占总数的一半。其中，今年来表现最好的银行股是民生银行(600016.SH)，后者今年来上涨幅度已经达到了23.7%，若以年回报率计算，上述收益水平已经让基金经理们乐开怀。同时，一些大权重的银行股如工商银行(601398.SH)、浦发银行(600000.SH)、建设银行(601939.SH)、兴业银行(601166.SH)、农业银行(601288.SH)，在今年来的行情中其实都是处于年度上涨行列之中。另外，与同期上证综指比较，16只银行股中其实只有5只“跑输”大盘。银行股相对抗跌，这显然与人们的印象大为不同。

　　作为大市值股，建设银行、兴业银行这两只银行股的今年来上涨幅度分别为4.33%和4.27%。而截至上周五，今年来，上证综指、沪深300指数和深证成指已经分别下跌了6.98%、7.26%和7.15%，而深中小板指数和深创业板指数更是下跌了15.02%和14.68%。而且，银行股板块的16只A股今年来的平均下跌幅度仅仅为0.7325%。显然，到目前为止，银行股群体走势并没有投资者想象中的那样差。

　　看点二：机构动向引人关注

　　其实，从一般的机构运作机制看，银行股往往成为率先杀跌的对象。出于流动性考虑，基金经理配置银行股，在一定程度上是为了满足基金契约，尤其是为了在应对赎回压力时，有一定的主动减仓对象。相对来说，流动性较差的中小市值在减仓时颇为吃力，而流动性甚好的银行股，在兑换入现金时，往往更容易在市场中抛售。因此，在上半年承担大量的压力，尤其是精神压力之下，基金经理们对银行股采取的策略往往是消极的，由此也导致了银行股的业绩一好再好，却似乎总是“无人光顾”。

　　当然，市场有其必然的运行逻辑。投资市场，往往是投资未来。银行股未来经营情况究竟会如何？对市场来说，这似乎是一道难题。但至少从眼下的情况看，在前期市场探底回升过程中，银行股群体开始萌动，“无形之手”似乎正引领并“调控”着市场运行节奏。