涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　锦富新材：借IPAD东风 奋力腾飞

　　投资要点：

　　公司的下游市场-国内LCD面板市场增长速度高于全球平均水平。2005-2008年中国LCD面板市场发展迅速，年均复合增长率达32.8%。2008-2010年复合增长率达20%。到2013年中国LCD面板市场需求量将达到17.18亿片，销售金额达到6,116.8亿元。

　　据CCID统计，国内光电显示薄膜器件将以22.3%的年度复合增长率快速增长，2013年市场规模将突破300亿元，仅以2008年公司2.72%的市占率，2013年公司的市场份额就将超过8亿元。

　　公司的市场占有率逐步提高，在国内光电显示薄膜器件行业中位列前三。2006年公司在中国光电显示薄膜器件行业的市场占有率为1.51%，到2007年增长到了2.05%。在2008年，市场占有率升到2.72%。预计公司未来3年市场占有率逐步提高，预计2013年达到7.3%，市场份额达21亿元以上。

　　公司主营收入及净利润逐年增长，增速超越行业平均水平。在2006年、2007年和 2008年公司销售收入增长率分别达到84.3%、77.5%和47.8%，而据赛迪顾问的统计，同期的市场增速分别为27.6%、29.9%和15.4%。2008/2009/2010年公司营收增幅分别为37.93%/28.84%/60.19%，预计未来3年复合增长率将超40%。

　　公司生产的一部分光电薄膜器件产品通过其主要客户供给苹果的IPAD产品使用，对此，2011年上半年销售额为1亿元左右，预计全年可达2亿元。

　　风险提示：1、公司客户过于集中的风险； 2、原材料价格快速变化的风险；3、竞争激烈导致公司产品毛利率下降过快的风险；

　　盈利预测及估值分析。公司当前股价为17.34元，预计2011-2013年EPS0.63元、0.82元、1.02元，对应2011-2013年PE分别为27.5倍/21.1倍/17.0倍，给予公司2012年27倍的PE,给予22元的目标价，买入评级。(德邦证券)

　　拓尔思跟踪报告：投资聚焦之“六问六答”

　　公司所从事的企业搜索与互联网搜索具有本质上的区别。互联网搜索牺牲搜索质量换取响应时间，通常只返回关键词相关的TOPN网页；而企业搜索在有限响应时间内须返回全部、准确、高度相关的结果，其在结果排名、文本挖掘、索引建立方面均需要不同于互联网搜索的技术解决方案。

　　专业企业搜索引擎厂商在细分市场具有技术上的优势。全球企业搜索的领先厂商包括Autonomy/Endeca等专业公司，并非Google/微软等互联网搜索巨头，充分表现出二者的不同。公司在复杂系统实际招标中曾击败互联网搜索企业及国际竞争对手，表现出专业厂商在这一细分领域的技术优势。

　　公司在企业搜索市场具有足够的发展空间。企业搜索作为未来企业信息系统的必备环节，其市场空间可通过占比IT整体投资估算。以2015年我国整体IT投资2000亿美元为基数，参照国际市场1.5‰的占比，预计我国企业搜索市场空间将达到20亿元，为目前公司该业务收入的60倍，总收入的15倍。

　　垂直搜索的价值不仅在于搜索，也在于与业务的潜在整合。与广告作为产品正面信息宣传渠道相对应，垂直搜索是企业负面信息控制的有效工具，以其占比广告市场6000亿规模的1%估算，其每年市场空间就在60亿元。搜索之外，垂直搜索与各行业业务的整合已经开始显现出更大的潜在价值。

　　舆情管理市场空间近45亿元，市场将向优势厂商倾斜。政府舆情管理系统既需要纵向的逐级建设，也需要横向的逐部门建设，我们估算其市场总空间接近45亿元，需求将在未来2年快速释放。随着舆情管理需求的逐步明朗，技术能力强、持续服务能力佳的优势企业有望获得更快的发展。

　　风险因素：舆情系统建设慢于预期、市场竞争加剧、技术替代的风险等。

　　盈利预测及投资评级：维持2011/2012/2013年EPS预测0.75/1.04/1.46元，当前股价22.50元，对应PE30/21/15倍。综合考虑非结构化数据处理市场空间与标的稀缺性、公司成长性(预计未来3年CAGR43%)、国际竞争对手(Autonomy2011年39倍PE)和A股可比公司(2011年42倍PE)的估值水平，我们认为公司合理估值水平为2011年40~45倍PE,按照A股可比公司2011年平均的42倍PE,将公司目标价从27.00元上调至31.50元，维持“买入”评级。(中信证券)

　　佐力药业：优质特色中药小品种

　　乌灵胶囊在抗抑郁中成药中具备独特优势。乌灵胶囊是抗抑郁中成药中唯一一个与西药抗抑郁药黛力新做过随机双盲临床试验的品种，临床结果表明两种药物疗效没有显著差异，并且副作用很小，联合用药效果明显优于单独用药效果。这个结果非常有利于该药在医院推广。

　　乌灵胶囊无原料压力，产品独家生产。乌灵胶囊的原料是乌灵菌发酵而得，没有产能限制和涨价压力，毛利率能保持稳定。乌灵菌发酵技术是国家秘密技术，乌灵胶囊为国家二级中药保护品种，使用中又是国家医保目录品种，能够保证公司可以独家生产该产品，具有独家竞争力。 公司可在细分市场享受高增长。我国中枢神经系统药物市场平均增速为20%，轻中度心理障碍药物平均增速21%，轻中度心理障碍中成药平均增速35%，公司可在此细分市场享受高增长。除了乌灵胶囊，公司后续药品还有灵莲花颗粒、金灵解郁片等，形成中枢神经系统药物系列，有利于公司长期发展。

　　盈利预测与投资建议。不考虑新药品上市，预计2011-2013年EPS分别为0.67、0.88、1.06元，对应PE为35X、27X、22X,乌灵胶囊目前覆盖医院才2000家，而且浙江省和北京地区就占据了收入的60%，因此开拓空间还较大。我们看好乌灵胶囊在中药抗抑郁领域的独特优势，首次给予“买入”评级。 风险因素。产品单一、销售费用率较高(宏源证券)

　　精功科技：打造晶硅制备系统集成与装备一体化供应商造就崭新增长点

　　结论：

　　公司持续向多晶硅产业装备链上游扩展，打造国内首家系统技术集成+装备一体化供应商，为公司打开了崭新的增长点。在不考虑新合资公司业绩情况下，我们谨慎预计公司11-12年多晶硅铸锭炉以及开方机产品销售量为620台、860台和40台、120台左右，按照40%左右的毛利率推算，我们预计11-12年公司的EPS分别为1.53元和2.29元；目前股价是35元左右，对应的PE分别为23.3倍、15.5倍，近期大盘调整，考虑到其光伏装备在成本压力下不断的升级换代以及公司此次向产业链上下游的扩张，我们强烈看好该公司，给予 “强烈推荐”评级。

　　河北钢铁：短期等待邯宝注入，长期关注河钢矿业

　　公司重组完成之后，目前钢材总产能超过2700万吨，集团其他钢铁资产将陆续注入公司，预计公司钢铁产能2012年将超过3000万吨，“十二五”期末将超过5000万吨，位居上市公司第一。

　　公司上半年吨钢均价5514元，吨钢成本5157元，吨钢毛利357元，毛利略低于行业均值。三项费用率5.12%，位居行业较高水平。随着公司整合的深入，旗下唐钢、邯钢和承钢协同效应逐步发挥，预计未来几年公司费用控制将能逐渐赶上规模相当的宝钢、武钢等。

　　司家营一期今年上半年实现净利润5.52亿元，归属于河北钢铁的投资收益约1.79亿元，贡献了归属于母公司净利润的22.35%，和以往年份相比，铁矿石业务的净利润贡献创出新高，对于目前公司两头受挤的炼钢业务来说，司家营一期盈利贡献增加无异于雪中送炭。

　　邯宝增发距结束时间仅剩2个月，公司目前正在全力推进增发事宜，预计将按计划顺利完成。收购邯宝后公司吨钢净利约78元，提高13%，EPS将出现小幅下滑。增发虽然短期降低公司业绩，但注入资产的高盈利能力将有利于公司长远发展。另外集团公司旗下河钢矿业掌控铁矿石资源量超过40亿吨，未来资产注入非常值得期待。

　　唐钢转债2012年底到期，公司将积极推进转股，预计未来公司将向下修正转股价同时可能推出相应资产注入计划以提振股价。

　　预计公司2011-2013年EPS 分别为0.26元、0.27元、0.29元。公司目前PB仅为0.88,PE为15倍。鉴于邯宝增发价不低于每股净资产及公司目前较低的估值水平，给予“推荐”评级，目标价4.40元。(华泰证券)

　　马钢股份：动车轮征途继续板材业务筑底

　　板材业务下滑迅速，寄望汽车需求回暖。由于汽车市场需求增速快速下滑，11年上半年公司板材业务毛利仅占总毛利6.6%，远远低于公司历史平均。公司汽车板(冷板加镀锌在300万吨左右-包括汽车家电等)最初主要供应江淮、奇瑞等国产车汽车内板，目前客户范围相对扩大，但要供应广州本田等中高端客户仍需时日，目前板主要面对车价7万左右的汽车商。在中低端汽车板方面，国内包括武钢、鞍钢、河钢、本钢等近两年渗透很快，价格竞争激烈，一旦汽车板需求下滑，板材企业受影响较大。中厚板产量100万吨左右，主要是管线、建筑等用钢，由于今年中厚板产能释放较快，价格竞争也较为激烈。7,8月份公司主要钢材品种售价环比上升，但由于铁矿石成本上升较快，因此过去两个月盈利情况不如二季度。此外，公司于今年4月份收购了长江钢铁55%的股权，从5月份开始对长江钢铁进行并表处理。该公司上半年贡献净利润0.18亿元，以4,5月份合计24万吨计算，吨净利在75元/吨左右。假设长钢下半年业绩和上半年持平，则下半年可贡献约0.54亿净利润，全年贡献EPS 约0.01元。

　　集团矿产量未来规划到600万吨左右。公司约70%铁矿采用贸易矿，其中长协矿约占70%左右，集团目前供给铁精粉不到300万吨，剩下从国内外现货采购。12年随着集团兰山矿、孤山矿等增加采矿点，铁精粉产量有望在400万吨左右，未来规划增加到600-650万吨，集团铁精粉基本按照市场价供应，同时集团已明确不将铁精粉业务放入股份公司。此外，由于身处内陆，公司铁矿石运输主要通过北仑港和上海港转港，从北仑港到马钢运费及装卸需80-90元/吨，上海港运费在60元/吨左右。因此公司面临的铁矿石成本压力较高。上半年公司单吨钢材成本为5435元/吨，同比上升22.5%，环比升13.6%。从截至目前的铁矿石现货价运行情况，四季度铁矿石价格易涨难跌，公司成本压力依然很大。

　　盈利预测和评级。我们预计公司2011-2013年基本EPS 分别为0.09,0.23,0.33元。估值方面，公司PB处于历史较低水平。基本面由于下游汽车行业需求增速仍在驻底，下半年大幅改善的空间不大，但同时业绩继续大幅恶化的空间也非常有限，股价具备较高的安全边际，仍维持前期“推荐”评级。(兴业证券)