人民网首日遇爆炒 期待估值理性回归

　　每经记者 张昊

　　人民网(603000，收盘价34.72元)昨日(4月27日)正式在上交所上市，中国官网第一股的首秀自然受到投资者的高度关注——全日暴涨73.6%，换手率达到86.01%，盘中甚至两度被交易所“特停”。

　　对于首日的爆炒，机构投资者将如何看待？后期的机会又将如何呢？

　　首日爆炒 盘中两度遭遇停牌

　　4月27日人民网登陆上交所，总股本2.76亿，流通上市的5530万股，发行价20元/股，对应市盈率46.13倍，网上申购中签率为1.5%。

　　来自官方的背景似乎成了人民网不得不炒的理由。早盘该股股价直接以31.01元开盘，较发行价高开55%，资金对其的追捧已可见一斑。

　　然而好戏还在后面，继开盘大幅高开后股价继续走高，10点人民网涨幅已达70.5%，超过开盘价10%，根据监管规定，被上交所临时停牌半小时，此时股价报收34.1元。

　　10时30分，人民网恢复交易，资金的追逐热情丝毫不减，盘中上百手的大单频繁出现。距恢复交易仅7分钟，10点37分，人民网换手已超80%，按照监管规定，公司股价第二次被交易所特停，午后14点55分恢复交易，截至收盘，该股换手率达到86.01%，成交金额15.4亿元。

　　根据盘后公布的交易数据显示，昨日参与人民网交易的主力军全部是各地游资席位。

　　在买入榜中，银河证券厦门美湖路营业部买入金额高达6266万元，即使买入榜最后一席南京证券(微博)深圳蛇口南海大道营业部当日买入金额也达到1965万元。

　　卖出五大榜单同样没有机构身影，其中榜首国信证券上海北京东路营业部卖出金额为1207万元，卖出榜最后一席的国信证券深圳泰然九路营业部卖出金额为531万元。

　　机构资金对本次人民网申购极其热情，其中网下有115家机构申购，创今年以来51家新股发行机构申购数之最，有效申购资金总额173亿元，有效申购股数77680万股，网下配售比例1.777%，认购倍数56.29倍。

　　深圳展博投资研究总监罗四新告诉《每日经济新闻》记者，与其他网络公司相比，人民网的盈利更有保障。对于首日爆炒与机构前期定价差异较大，罗四新认为，机构报告主要是从逻辑角度，按照业绩推算其合理区间，这样当然会错过这家公司的亮点。

　　“监管部门对中小板包括创业板政策调控，使得资金更倾向于主板炒作。”某大型券商策略分析师告诉《每日经济新闻》记者，人民网在主板上市似乎更顺应资金的炒作思路，与此同时该公司良好的基本面及鲜有的政府背景也助推了资金对其的追捧。

　　后期炒作不妨关注文化传媒

　　首日的爆炒，整个市场环境的向好，独特的公司背景，是否还会形成资金对该股的持续追捧呢？

　　上述策略分析师告诉记者，昨日被市场爆炒，34元价格已对应着2012年40~50倍PE，从估值上看，人民网已经明显高估，因此从中期看不排除将有一个估值回归的过程；由于资金的惯性追捧，短线可能还将走高，但投资者参与无疑具有较大的风险。

　　对于人民网下周是否走出连续炒作行情，该分析师认为这样的可能性很小，无论游资多么凶猛，要对一只高估值的新股形成一波接一波连攻的态势，也必须得在牛市中后期的环境下，因此目前的市场环境似乎并不具备这样的条件。当然，如果后期人民网估值回归后，投资者还是可以关注。

　　罗四新告诉记者，昨日人民网首日开盘如果涨幅较小，比如30元以下，还是有一定的交易机会，但目前的价格水平应该没有参与的必要。从昨日龙虎榜来看，买入榜全部是游资席位，机构并不在列，这也看出当前人民网高估值所面临的风险。

　　“估值高必然伴随着风险，但如果人民网短期继续走高，投资者完全可以关注类似的文化传媒股票。”罗四新表示。