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山东黄金:集团受让盛大 天承矿权

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-05 17:22 来源: 全景网络

  中信建投 张芳

  事件:

  6月1日,公司控股股东山东黄金集团以37.58亿元的价格,分别受让山东盛大矿业、山东天承矿业各98.5%股权。4月初,上市公司曾参与该股权竞价转让,此后转让事宜因故延迟。

  简评:

  集团受让矿权,公司潜在资源量迈上新台阶。

  本次山东黄金集团受让盛大矿业和天承矿业股权,可获得黄金采矿权储量8.23吨,探矿权储量122.2吨,合计黄金资源量130.43吨(其中权益黄金资源量接近82吨),另获得铁矿石资源量约4600万吨。集团的黄金资源量将增加20%~30%。由于集团国内黄金资源未来将陆续注入上市公司,本次受让相当于大幅提升上市公司的潜在资源量。

  主力矿区将继续发挥协同效应。

  本次受让的矿权位于马塘、东季、南吕、红布等矿区,与上市公司主力矿区焦家、新城临近,均属于焦家断裂带。集团公司收矿后,将由上市公司托管(每年向集团收取20万元托管费),以便发挥新老矿区间的协同优势,控制开矿、选矿及管理成本。

  金价或迎阶段性反弹。

  金价自5月中旬跌至1530-1550美元/盎司的支撑位后,持续横盘震荡。在此期间,美元指数大幅上扬并未进一步压低金价。上周五,美国最新的就业数据大幅低于预期,使得避险资金撤退至黄金市场,引发金价强劲反弹。由于美国经济的阶段性回落进一步被证实,欧元区经济同样不乐观,预计6月份避险情绪将支撑金价的回升。另一个潜在的有利因素在于,6月份美联储的货币政策态度很有可能保持,甚至更为积极,也支撑金价的上涨。

  盈利预测和评级。

  维持盈利预测,2012-2014年EPS为1.55元/2.01元/2.5元。基于公司资源价值提升,以及金价反弹带来盈利增长等有利因素,维持“增持”评级,并上调目标价至40元,对应2012年PE为25.8倍。

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