京客隆回归受挫 物美国美电器A股上市之路迢遥

　　截止目前，还没有一家零售企业回归A股

　　■本报记者 李 冰

　　京客隆(00814.HK)四年回归A股之路遭受打击。近日，证监会公告称，在当日召开的发行审核委员会会议上，北京京客隆商业集团股份有限公司的首发申请未获通过。

　　事实上，期盼回归A股的不仅仅是京客隆，目前包括物美、国美、联华超市等在H股上市的10余家零售企业也都先后多次表达回归意愿。但遗憾的是，截止现在，没有一家零售企业美梦成真。

　　10月19日《证券日报》记者联系京客隆相关人士并未给予回复。

　　4年回归之路未成行

　　2004年11月，京客隆经过重组改制为股份有限公司，2006年9月25日在香港联交所创业板成功上市，并于2008年2月26日转主板成功。截至2010年末，公司实现营业收入约人民币74亿元，名列中国零售百强排行榜第37位。

　　根据京客隆2011年上半年财报显示，集团上半年总收入约41亿元，同比增长18.3%；净利润增长22.2%至1.03亿元。公司主营业务是商品零售及批发业务，是北京市第一家同时拥有生鲜配送中心、常温配送中心、批发物流分销中心的零售与批发业务类商业企业。

　　对京客隆而言，此次的回归之旅比较漫长。从提出设想，到最终成行，京客隆用时近4年。

　　去年3月，京客隆就曾宣布将申请公开发行超过1.2亿股A股，而证监会去年7月1日就已受理了京客隆首次公开发行A股的申请。

　　对于京客隆回归的目的，有业内人士认为，目前零售股投资环境集体向好，但竞争越来越激烈，A股比H股发行成本低；回归A股，对企业融资更有好处。

　　此外，从财务的角度看，京客隆回归A股将会改善财务报表数据。根据其今年半年报，净负债率88%，这在业内属于偏高水平的数据。京客隆的董事长卫停战预计，回归A股之后，公司净负债率可下降约5个百分点。

　　而此次回归失败也将使得其余零售业“受创”。从目前看来，零售业回归之路并未见曙光。

　　零售企业回归A股遭受打击

　　早在2006年之前物美商业一直有意从创业板转至主板上市，受制于交易费用和审批程序，一直未能如愿。由于香港创业板对再融资的限制很多，想转主板又有困难，于是以并购见长的物美收购了A股上市的新华百货，希望借壳新华百货回归A股，以打通内地资本市场。可2006年11月原董事长张文中出事后，回归A股一事就被耽搁。

　　国美与物美在回归A股上有相同遭遇，曾想通过借壳三联商社回归A股的国美电器受2008年底国美东家黄光裕被捕事件的影响被迫中断。

　　不过眼下国美也暂无重启回归的计划。有业内人士认为：“就国美目前在全国的影响力而言，现在根本没有必要回来，再者以国美现在外资企业的身份想要回归A股更是阻力不小。