白酒涨价预期强烈 二线股更醉人

　　记者 李果

　　行业分析师表示，高档白酒批发零售价继续上涨的同时，有望推动二线白酒价格上涨，因此，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒等二线白酒均有价格上涨机会，其投资机会值得关注。

　　尽管五粮液(000858)已在9月10日提高了出厂供货价，但在A股市场上，其走势却并不如意。另一方面，面对贵州茅台(600519)、五粮液等高端白酒不断被推高的销售价格，二线白酒亦酝酿着一场价格上涨行情。

　　面对这样的情况，二线白酒未来在A股市场的表现，还会因此水涨船高吗？

　　涨价大潮正在酝酿中？

　　为获得消费市场的第一手材料，《金融投资报》记者对成都市几家大型百货卖场进行了走访。

　　“前几天才涨了200元”，一位卖场销售人员拿着一瓶52度的五粮液说，“前几天卖982元，现在卖1182元”。

　　事实上，在9月10日作为白酒市场价格风向标的五粮液宣布提价后，随着国庆假期的来临，白酒逢节必涨的现象会不会再次上演受到广泛关注。而贵州茅台在今年中报中的一段表述：“人工成本增加、原辅材料价格上涨、税负加重和假冒伪劣产品屡禁不止，都在一定程度上给公司生产经营造成不利影响”，更使消费市场中关于白酒涨价潮将再次来临的预期愈发强烈。

　　但在上述卖场中，其销售人员却表示，“除贵州茅台和五粮液外，仅泸州老窖(000568)的一款白酒价格出现了近20%的上涨，其余白酒并未上涨。”

　　不过，上述销售人员依然对白酒集体涨价信心满满，“现在买还很划算，越往后，其他产品也会涨价，上周我们仅五粮液就卖出了三百多瓶，很多人都是赶在涨价前买来送礼的。”

　　尽管消费市场对白酒的潜在涨价预期给出了极高的关注度，但A股市场中的白酒股，却迟迟未动。如五粮液，在宣布其产品将提价20%至30%后的9个交易日里，收出了八根阴线，而昨日作为五粮液产品正式提价后的第一个交易日，其股价亦下跌1.31%。

　　分析人士就此表示，与五粮液37.95亿股的总股本相比，其产品20%至30%的提价幅度，并不会对公司每股收益产生较大影响。瑞银证券此前预期五粮液在2011年的每股收益为1.54元，而在调价后，其对五粮液2011年的每股收益预测，仅上涨0.21元，至1.75元。

　　二线酒提价预期渐浓

　　对于沱牌舍得(600702)、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)等总股本并不大的白酒上市公司而言，一旦其在后市亦出现提价，则无疑可以对其业绩产生实质利好。具体而言，水井坊目前总股本为4.88亿股，沱牌舍得则为3.37亿股，而酒鬼酒更少，仅3.03亿股。

　　值得一提的是，日前，水井坊总经理柯明思对记者表示，五粮液的提价并不会对水井坊的产品定价产生影响，但他亦未否认未来存在提价的可能。

　　有不愿具名的行业分析师表示，中国品味级别的水井坊菁粹，市场指导价已涨至1688元，目前该产品在湖南的试点效果极好，而随着国庆假期的到来，其市场价格或许将出现上涨。

　　值得一提的是，国泰君安行业分析师胡春霞表示，高档白酒批发零售价继续上涨的同时，出厂价提价预期进一步强化，有望推动二线白酒价格上涨，泸州老窖、山西汾酒(600809)、古井贡酒(000596)、金种子酒(600199)等二线白酒均有价格上涨的机会。

　　酒鬼酒古井贡酒机会大

　　事实上，与川酒水井坊、沱牌舍得相比，有着地区优势的酒鬼酒，则在湖南占据了相当比例的市场份额。有数据显示，截至今年中期，除茅台和五粮液外，酒鬼酒是湖南高端酒销量最大品牌，而湖南省政府希望拥有一个当地强势的高端白酒企业，无疑酒鬼酒是其中当仁不让的首选。

　　值得一提的是，酒鬼酒业绩自2010年四季度开始出现了明显的改善迹象，营业收入和主营业务利润增长十分迅猛。2011年上半年公司主营业务利润为4599万元，与2010年同期1080万元的主营业务利润相比，增幅高达326.02%。

　　浙商证券行业分析师程艳华表示，预计酒鬼酒今年销售收入9亿元，同比增长60%，明年将延续这一高增长态势。

　　而对于古井贡酒而言，其两年价格上涨逾10倍的现象，被市场认为与其总股本仅2.5亿股有着密切关系。今年中报显示，公司上半年实现营业收入15.8亿元，同比增长84.9%；净利润2.88亿元，同比增长168.1%。白酒收入15.2亿元，同比增长93.2%。其中以年份原浆为主的高档白酒收入9.5亿元，同比增长139.9%；中档白酒5.5亿元，同比增长48.3%。

　　安信证券行业分析师李铁预计，古井贡酒价格有望继续提升：“虽然公司在3月对年份原浆和淡雅系列有一次提价，但提价只是覆盖了成本上升部分。成本上升对中档和低档白酒影响更为明显，毛利率分别有2.7和3.8个百分点的下降。”