电子元器件：市场继续低迷 抓住结构性机会

　　电子行业一周表现。大盘沪深300指数本周下跌2.36%，电子元器件（申万一级）指数下跌2.63%，跑输大盘0.27个百分点。截止至9月23日全部A股的TTM剔除负值后的估值为14.25倍，电子行业的TTM剔除负值后的估值为39.73倍，估值相比上周进一步下降，整个估值基本回归历史均线附近。电子行业相对全部A股的溢价率为279%，估值溢价率依然处在历史高位。维持行业中性判断。

　　华强北电子市场价格一周指数。电子综合指数已连续八期走跌，三季度本是电子行业的传统旺季，市场需求却逐渐趋缓，市场持续低迷。本周华强北电子市场综合指数报点97.56点，下跌了0.25个百分点，跌幅0.26%。

　　行业全球表现。上周(9月19日-9月23日)全球主要资本市场，费城半导体指数SOX收于359.95点，跌幅为5.75%。台湾科技指数TWIT收于5，437.49点，跌幅为6.18%。恒生资讯科技行业指数HSITSI收于1，955.76点，跌幅为9.89%。

　　LED投资上游过热，下游需求慢热。据高工LED产业研究所(GLII)的检测数据截至今年5月，2011年国内新增蓝宝石衬底项目达到12个，计划总投资额达196.2亿元。与此形成鲜明对比的是，今年以来其市场价格一路走低，相比之下上游投资或有过热之嫌。

　　Gartner近日将2011年半导体销售额预估值从5.1%调整为-0.1%，台湾工研院表示上半年台湾半导体产值同比下滑5.1%。平板电脑、智能手机为代表的智能终端仍然增长势头良好。IDC报告显示二季度全球平板电脑出货量同比增加304%。