铁道债利息收入减半征税 基建企业现金流或缓解

　　每经记者 彭斐 发自北京

　　昨日(10月10日)，财政部、国家税务总局联合下发通知称，经国务院批准，对企业持有2011~2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入减半征收企业所得税。

　　此前的9月28日，铁道部年内的首期200亿元中国铁路建设债券再次推迟发行。与此同时，铁道部、下属项目公司与施工方形成大量三角债，令铁道部面临沉重的融资偿付压力。

　　去年12月，为获取资金，铁道部成为首批3家试水发行超短融的机构之一，但债务高企迅速将其融资成本推高。

　　民生银行发布的《2010年中国交通运输业发展报告》显示，快速增长的债务融资规模使铁道部门在2009年支付的利息已达到400亿元以上，未来可能超过1000亿元。报告指出，铁路建设资金来源中，债务融资比例已由2005年的48.83%上升为2009年的超过70%。华泰证券也发布研报认为，2012年将是铁道部首个偿债高峰，到期债务总额达到737.3亿元。而到2015年后，铁道部将进入大规模集中偿债期，届时其投资能力将大受制约。

　　业内人士表示，如果铁道部本身的问题不解决，在资金如此紧张的情况下，其融资渠道必将越来越窄，融资成本也将不断高企。

　　据铁道部公布的数据，今年1~8月，铁路投资累计达3577.23亿元，同比下降11.75%。其中8月单月投资金额353.04亿元，同比下降54.29%，降速较7月进一步加快。

　　分析人士指出，此次铁路建设债券利息收入减半征收企业所得税，将有利于缓解持有大量铁路建设债券的铁路基建企业的现金流压力，有望推动已停铁路建设项目复工。