秦洪：用电信息采集板块可关注

　　近日市场反复振荡，成交量有所放大，意味着新增资金渐渐涌入，昭示着四季度行情不会寂寞。因此，各路资金开始寻找高成长股。而新联电子、福星晓程、东软载波等用电信息采集板块，因行业需求的爆发式增长而有望获得关注，中短线机会较为乐观。

　　智能用电关键环节

　　“十二五”是智能电网的重要建设期，随着重点环节技术创新和实践的完成、技术标准的完善，智能电网投资呈加速迹象。智能电网的构建贯穿发电、输电、变电、配电、用电、调度各环节，涵盖通信信息平台的建设。其中，智能用电是加强智能电网的重要组成部分和坚实基础。建设智能用电符合社会经济发展、满足居民用电质量提高的需求，是加快城市和农村电网改造的重要措施。由于智能用电初期相关建设技术门槛较低、技术风险较低、生产配套企业较多、社会反对声校较小等原因，是发展最快的智能环节之一。

　　而智能用电环节的核心关键组成部分则是用电信息采集系统，主要包括主站、通信信道、现场终端等三层物理层组成。目前的用电数据采集的计量点，仍以包括大型专变用户、中小型专变用户、三相一般工商业用户、单相一般工商业用户、居民用户和公用配电等6类计量点为主。随着智能电网建设逐步完善，用电数据采集的计量点将扩大到电厂上网计量点、分布式能源计量点、充放电与储能接入计量点等。由此可见，用电信息采集系统是智能用电服务环节的技术基础。

　　爆发式增长可期

　　据国家电网规划，2010年用电信息采集系统覆盖率达到15%，2014年底达到100%，在“十二五”期间对直供直管区域内所有用户实现“全覆盖、全采集、全费控”。而从行业分析师研究报告的资料可知，2010年各省基本完成15%的覆盖要求，而230M专网建设受上半年六部委《电力需求侧管理办法》制定的影响进度推迟。预计2011年将弥补2010年缺口，230M专网增速有望超预期。

　　与国家电网相比，南方电网和农村电网用电信息采集系统普及时间短，覆盖率低，容量合计约是国网的50%。目前南方电网正积极制定各项标准，农网划归国家电网直属后也将加大用电侧改造力度。更何况，《电力需求侧管理办法》的出台，打开了用电信息采集系统的市场容量空间。据此，行业分析师预计未来4~5年专网终端年均需求22.5万台，公网终端年均需求90万台。

　　由此可见，未来用电信息采集系统的市场容量有望迅速膨胀。据资料显示，“十一五”期间，国网对用电信息采集系统的投资不足70亿元，到了“十二五”将升至532 亿元。在全套用电信息采集系统中，终端电表的招标建设进度是最快的，2010年实际完成量超过年初计划30%，这表明用电信息采集产业将步入到高成长的周期，相关上市公司业绩的成长空间有望打开。

　　低吸快速成长个股

　　不过，用电信息采统的子行业中，智能电表行业虽也面临着下游需求爆发式增长的投资契机，但由于智能电表行业是完全竞争，盈利能力与成长前景一般。而智能电芯片等产品技术门槛高，盈利能力强，类似于东软载波、福星晓程等个股可跟踪。

　　与此同时，通讯终端市场凭借技术和定制化需求等壁垒维持稳定盈利，整体建设进度略滞后于电表，2011年、2012年有望迎来爆发式增长。因此，新联电子等个股有望成为投资智能电网用电环节最佳标的。根据行业分析师的研究资料可推测，该公司2011年、2012年每股收益有望达到0.75元、1.02 元，目前动态市盈率不足25倍、18倍，估值低企，可跟踪。秦洪