券商看好品牌服装企业

　　受益于消费升级，纺织服装行业进入快速增长期。行业中的男装板块在2011 年前三季度取得了良好的业绩增长，净利润平均增速或将超过40%。券商建议关注质地优良、估值偏低、成长性好的品牌零售企业。

　　今年1～9月我国纺织品服装累计出口1861.39亿美元，同比增长24.3%，增速较1～8月份的25.72%下降1.42个百分点。其中，纺织品出口709.04亿美元，同比增长25.9%，服装及其附件出口1152.35 亿美元，同比增长23.3%。

　　内销数据依然保持高速增长。9月统计局发布的衣着类价格同比上涨了3.2%。从今年1月份开始，衣着类价格的涨幅在逐月上升，从1月份的－0.2%，到7、8、9月份的2.2%、2.9%、3.2%，而且城市衣着类价格涨幅大于农村衣着类价格的涨幅。

　　广发证券表示，中国的微观证据显示消费升级特征明显，74%的消费者有消费升级行为，消费升级特征明显，而随着收入提高，富裕人群在服饰、鞋类以及配饰上的支出将提高到31%，服饰支出占比相应提升。

　　事实上，从上市公司前三季度财报来看，男装行业预计业绩将超预期。中金公司称，该板块整体涨价明显，成本上涨完全转嫁给下游消费者，毛利率显著提升，且销量仍保持健康增长。预计该板块将加速增长，未来两年可保持30%以上业绩增速。

　　投资策略方面，中金公司认为七匹狼、九牧王的业绩均可保持30%以上的增速，估值较为合理，未来12个月估值平移可带来约30%上涨空间。雅戈尔服装业务增速可保持在20%以上，明后年将迎来地产结算高峰期，资产价值被低估。

　　广发证券建议重点关注那些质地优良，经营稳扎稳打，成长性确定，增速在25%－35%左右的公司，如九牧王、森马服饰。此外，在经营风格出现拐点，内外兼修且在精细化管理的基础上不断进行外延式扩张的公司，如报喜鸟。(王晓宇)