机构推荐政策压顶 房地产悄然上演洗牌

　　证券时报记者 练生亮

　　据有关媒体报道，11月6日，在俄罗斯圣彼得堡出席上合组织总理第十次会议的国务院总理温家宝表示，中国下调房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展。此信号传至A股市场，令之前已陷调控困境的房地产板块深受重压。

　　自房地产调控趋紧以来，多数投资者日渐看淡该行业的前景。不过，据记者观察，在招商证券、银河证券、国泰君安、国信证券等8家机构最新发布的房地产研究报告中，国泰君安给予行业“增持”的评级；东方证券、长江证券、东兴证券3家则对行业表示看好。另外，招商证券给予行业“推荐”评级；银河证券、国信证券均亮出“谨慎推荐”的观点；即使给予行业最低评级的安信证券也作出了“同步大市-A”的判断。

　　券商机构的逆势“推荐”似乎颇令投资者感到费解。但若以数据来说话，券商机构的观点并非站不住脚。数据显示，自10月24日上证综指探低2307.15点反弹以来，截至昨日已上涨8.78%，而同期房地产指数则较1745.77点的行业低点上涨了12.76%，涨幅明显超越大盘。值得关注的是，最被机构看好的四大龙头“招保万金”，同期也分别上涨了11.47%、19.36%、10.66%、11.03%。

　　从政策面来看，中央关于房地产调控的调子短期内将难见放松，这将大大降低房地产行业的前景能见度。实际上，在温家宝总理11月6日发表的最新讲话之前，10月21日至22日，在出席第八届中国-东盟博览会期间，温总理已明确表示，要切实采取措施，进一步巩固调控成果。尽管最近货币政策微调的声音一度让二级市场的房地产板块表现亢奋，但多数专业人士认为微调并不针对房地产，这不过是该行业的“空盼望”。

　　由于调控的步步紧逼，使得房地产市场的成交价和成交量都出现了明显的下滑。银河证券的房地产行业月报显示，10月份30个监测城市的成交价格稳中有降，过半城市均价涨跌幅在5%以内，三成城市均价环比下降。重点城市均表现为价格平稳或下降，其中上海、杭州主城区环比降幅均超过15%，重庆跌幅亦超10%。

　　伴随着量价萎缩，房地产企业的财务状况开始危机四伏。最近发生的“绿城”事件就颇为吸引眼球。评级机构均将浙江绿城列入现金流偏弱的房地产企业。一时间浙江绿城破产、被收购等流言四起。尽管该公司董事长宋卫平尽力辟谣，但公司“缺钱”的状况并非辟谣所能即刻改观。有意思的是，有报道称马云旗下阿里巴巴母公司阿里巴巴集团，日前组织员工团购绿城3个杭州楼盘以帮助绿城解决资金问题。分析人士认为，调控不仅需要去掉房价的泡沫，而且会引起行业重新洗牌。十几年前，中国的互联网趋势塑造了个人英雄马云，但如今房地产调控大势已定，马云即使救得了绿城，也难为英雄造时势。

　　2008年底，由于受国际金融危机和国内经济增速下滑的影响，政府采取强有力的救市措施，使得中国楼市在2008年底2009年初出现了惊天逆转。但现今中国经济已走到了转型的关键节点上，新兴产业的纷纷崛起将很难再给房地产“奔驰”的空间。不过，由于中国城市化进程的深化仍需持续，并且房地产还牵涉到钢铁、水泥等一些重要性生产行业的生存和发展。从这个角度上说，房地产的“末日”也未见得因调控日紧而降临。房地产只是成为了新条件下为动中国经济全身而被牵的“一发”，而并非是被抽去的“一发”。