石油行业：10月原油成品油进出口数据分析

　　海关总署公布了2011年10月份原油、成品油进出口数据

　　10月，我国原油进口量达到2080万吨，同比上涨26.91%，环比上涨1.71%；原油进口均价达到107.10美元/桶，同比上涨41.07%，环比上涨0.40%；进口原油均价继续维持在100美元/桶以上。

　　在成品油出口方面，今年10月我国成品油出口量达到159万吨，同比下降15.43%，环比下降29.02%；成品油出口均价达到859.86美元/桶，同比上涨42.90%，环比上涨3.23%。

　　主要结论：

　　10月我国原油进口均价达到107.10美元/桶，环比略微上涨，价格继续维持在100美元/桶以上。从10月9号起国内成品油价格下调，但此后国际油价仍在高位波动，我们认为国内炼厂在10月亏损会加重；10月我国成品油进口291万吨，出口159万吨，由于10月国内成品油供给不足，成品油出口量出现大幅下降；10月石化产品价差环比下降。受布伦特油价长期处于高位以及下游需求低迷影响，10月主要石化产品价差环比下降，这对于化工业务板块的盈利能力将产生不利影响；维持对石化行业“增持”的投资评级，建议关注中国石化、中国石油等公司。未来一段时间值得关注的事件包括：成品油定价机制进一步市场化（将有助于石化行业估值水平的提升）、石油特别收益金起征点的上调（将抵消资源税改革对石化公司带来的业绩影响）。