房地产：楼市与土地市场成交均下滑

　　销售市场——成交量环比下降

　　本周14个城市成交量环比降15.6%，同比降35.8%。其中一线城市环比降16.6%，同比降45.5%；二线城市环比降15.1%，同比降29.6%。二手房方面：我们跟踪的4个城市二手房成交量环比降6.1%，同比降52.5%。

　　本周7个城市新增房源套数较上周减少9%；新增房源单周去化率从57%降至50%；7个城市住宅可售套数环比增1.7%，同比增41.2%，去化周期大幅上升至53周。

　　土地市场——成交量下滑

　　成交下滑。24个重点城市推出住宅用地建筑面积597万平方米，环比下降47%，同比降37%。24个重点城市共成交住宅用地建筑面积147.5万平方米，环比降84%，同比降76%。

　　24个重点城市楼面地价3060元/平米，溢价率1.1%，本周推出的地块暂未确认流拍，但上周成都有4宗地块确认流拍，预计近期流拍地块将明显增多。

　　房地产板块表现及估值

　　本周房地产指数环比下跌4.4%，上证综指环比下跌2.3%，沪深300环比下跌2.5%。目前重点公司11年PE仅9倍，12年PE仅6.5倍，NAV折价38%。

　　地产股投资策略

　　目前行业政策放松的概率还不大，成交量、房价还处于寻底的过程中，地产股短期难有持续上佳表现，但目前地产股已处于政策和估值底部，中长期配置价值高，可逢低关注一二线龙头。