煤炭行业：动力煤价格下跌 与限定价格一步之遥

　　本周A股依然未能摆脱低迷，上证综指报收2204.79点，周跌幅0.9%；申万煤炭开采二级子行业环比下跌0.83%。

　　为保障全国煤炭市场有效供给，山西省煤炭行业加大生产力度，煤炭资源整合后产业集中度提高的规模效应开始显现，11月份山西原煤产量突破8000万吨，创月度产量历史新高。

　　秦皇岛港和京唐港煤炭平仓价连续下跌，5500大卡山西优混平仓价已跌至810元/吨，距发改委800元/吨的限价仅一步之遥。

　　本周动力煤主产区坑口价格下跌地区多达四个：大同地区动力煤较上周下跌10元/吨，陕西黄陵地区下跌30元/吨，朔州地区下跌10元/吨，陕西神木周跌幅10元/吨。新疆阜康地区煤价逆趋势上浮，吨煤价格上涨20元至320元。

　　全国焦煤平均价连续两周企稳，瘦煤及1/3焦煤全国平均价分别有1元和5元的微小涨幅，本周全国气煤平均价1106元/吨，肥煤平均价1551元/吨，瘦煤平均价1146元/吨，1/3焦煤平均价1392元/吨。

　　受本周美元指数走弱、国际原油价格上涨影响，国际煤炭价格本周反弹明显，亚太、欧洲指标价格均有1美元/吨以上涨幅。随着煤炭价格“外涨内跌”，国内外价差迅速减小。

　　投资节奏上，维持既有策略：底部确认前建议在左侧交易中先选择估值较低的防御性品种。此类公司业绩增长确定性强，如中国神华、兰花科创、冀中能源、神火股份。此外，外延性扩张是资源品行业投资的永恒主题，建议重点关注平庄能源、山煤国际、神火股份、永泰能源。