民间金融概念股炒作路径起底

　　李壮

　　编者的话/ 3月末至今，涉贷概念股在羸弱的A股市场“一枝独秀”。3月28日，温州被列为金融综合改革试点区。持有温州银行的浙江东日7个交易日上演6个涨停。此后，在与温州金融改革概念相关的浙江东日的带领下，整个A股的涉贷板块被迅速点燃。包括香溢融通、嘉欣丝绸、金山开发等纷纷涨停。是谁在炒作这些股票？炒作是怎样从一只“龙头股”扩散到一地区的股票，怎样从温州金改扩散至深圳金改，是否还有投资机会？为此，本版进行了专题的策划。

　　7个交易日内收出6个涨停板，浙江东日(600113.SH)将概念炒作演绎到极致。

　　随着国务院宣布设立温州市金融综合改革试验区，各路投机嗅觉灵敏的游资把狙击的目标锁定在了温州本地金融概念股，浙江东日因为持有部分温州银行的股权，遭到游资疯狂狙击。

　　分析人士认为，涉贷概念股的炒作，属于纯粹的资金推动型上涨，个股的强悍表现缺乏足够的基本面支撑。一旦概念炒作降温，游资大面积撤退，留给普通投资者的则是巨大的投机陷阱。

　　随着涉贷概念的逐步降温，深圳金融创新概念、融资概念又渐渐崛起。

　　温州金改引发炒作热情

　　“机构完全靠资金实力强拉股票，浙江东日是一个纯粹的投机平台。”对于浙江东日控盘机构操作手法之凶悍，私募人士王惟(化名)也显得颇为赞叹。

　　王惟是一家南方地下私募基金操盘手，管理的资金超过5000万元。王惟曾经因为参与多个著名概念炒作，在私募圈里名噪一时，基于多年的“投机”经验，王惟对于温州金融概念股的炒作路径提出了自己的判断。

　　“任何概念炒作都需要一只龙头股票，就像前期文化创意板块炒作龙头是天舟文化(300148.SZ)，龙头股票持续上涨带来赚钱效应，才会吸引其他游资介入板块其他品种。”王惟告诉记者，温州金融概念股票炒作，浙江东日是典型的龙头品种，3月29日浙江东日开盘即封涨停板，当天香溢融通、红豆股份等品种并没有明显表现，香溢融通仅以高开低走对浙江东日做出回应，之后在浙江东日封死第二个涨停，香溢融通才开始跟风上涨。

　　为什么选择浙江东日为龙头进行炒作，王惟认为主要基于两点原因：首先，浙江东日总流通市值偏低，少量资金即可完成控盘；其次，浙江东日这只股票，私募圈里还是比较有名的，历史上很多游资都参与过炒作。

　　实际上，作为温州金融概念股龙头的浙江东日，本身具备的金融概念并没有太多亮点。资料显示，浙江东日持有温州银行7800余万股，占温州银行总股本的5.17%。有券商分析师认为，游资炒作最大噱头就是温州银行上市后带来的巨额股权增值收益。

　　然而，对于上述判断，王惟认为理由并不充足，“A股上市公司中持股温州银行的共有浙江东日、哈高科(600095.SH)两家，哈高科持股温州银行总股本3.02%。如果温州银行上市的消息确切，两只股票应该同步联动上涨。实际盘面中，浙江东日表现明显强过哈高科， 甚至在浙江东日收出第一个涨停板的当天，哈高科并没有跟风上涨，反而出现一定下跌。”

　　“浙江东日背后可能隐藏着其他题材，仅仅是温州金融概念不足以支撑目前的炒作。”王惟告诉记者，历史上浙江东日曾经多次有重组传闻放出，也是公司屡次遭游资狙击的最根本诱因。

　　王惟告诉记者，私募选择概念炒作往往需要市场面的配合，温州金融概念板块的操作上，恰恰处于大盘持续调整的末期，股指存在反弹的需求。

　　小贷概念被点燃

　　浙江东日一路高歌猛进的同时，炒作已经从温州金融概念股扩展到整个浙江板块的金融概念股。

　　服装类上市公司红豆股份，因为参股阿福农村小额贷款有限公司(下称“阿福小贷”)，股价连续收出两个涨停板。

　　2009年4月8日公告，红豆股份与红豆集团、江苏红豆国际发展有限公司等4家公司共同出资成立阿福小贷，注册资本2亿元，公司拟出资5000万元，拥有25%股权。阿福小贷业务范围为面向“三农”发放小额贷款。

　　经过两年的运作，被市场热捧的小额贷款公司又给红豆股份带来了多少收益呢？红豆股份2011年年报显示，公司因为增加对红豆集团财务有限公司、阿福小贷的股权投资，获得投资收益总额为1500余万元。

　　同期，红豆股份两大主营业务，服装、地产业利润贡献分别为2.1亿元、2.4亿元，相比之下小额贷款相关业务给公司带来的收益仅占凤毛麟角。

　　另外一家参股小额贷款公司的上市公司东莞控股(000828.SZ)，小额贷款业务对公司利润构成也少得可怜。东莞控股年报显示，公司旗下的松山湖小额贷款公司2011年全年给东莞控股带来的投资收益仅为360余万元，与公司主营的交通运输辅助业带来的4.4亿元利润相比，几乎可以忽略不计。

　　华泰证券分析师刘英告诉记者，参与设立小额贷款公司的上市公司往往现金流比较充裕，像东莞控股是一家高速公路类上市公司，充足的资金储备可以为上市公司多元化投资奠定基础。

　　刘英同时强调，温州金融试点改革的根本目的是为了服务于中小企业为代表的实体经济，小额信贷公司本身难以具备大幅的盈利空间。同时，一般中等规模的小额贷款公司注册资本在2亿~3亿元之间，受资本金的限制，可供利用的资金杠杆比较低，小额贷款公司的自身盈利能力一般，对上市公司的利润贡献也非常有限。

　　深圳概念崛起

　　参股银行概念股、小额贷款概念股持续受到资金热捧，A股市场整个融资板块也有被点燃的趋势。

　　经营典当业务的香溢融通、放贷业务的ST波导以及A股市场第一家金融租赁类上市公司渤海租赁(000415.SZ)均有主力资金活跃迹象。

　　王惟提醒投资者特别值得关注的是，香溢融通、渤海租赁的走高，与温州金融改革概念板块存在一定差异，“浙江东日、红豆股份等品种均没有基金等机构投资者入驻，而香溢融通、渤海租赁两家则有大量基金驻扎其中，相对来说，两家公司的业绩也比较突出，各自行业地位非常显著。”

　　“运作香溢融通、渤海租赁的资金与浙江东日大不相同。香溢融通的成交回报里显示，国泰君安证券总部席位进入了成交排行前十名，浙江东日的成交回报则基本是温州、江浙本地著名游资席位为主。”王惟分析认为，温州金融概念股的炒作正在向纵深展开，游资最先出击的品种均为没有基金的品种，拉升这些股票不会遇到太多集中性抛盘。跟进的香溢融通等品种，则有部分机构正规资金的参与，说明热点正在逐步扩散。

　　“从思路上讲，如果二级市场条件配合，投机炒作未来由温州、江浙本地向全国范围逐步扩散，类似渤海租赁这样的天津本地金融租赁龙头，可能继续受到资金的挖掘。”王惟同时表示。

　　“浙江东日主力4月10日借周小川讲话，继续强封涨停，尾盘10万封单已经降到3万手。4月11日的拉升过程也有明显出货动作。”王惟分析认为，温州金融题材炒作已经趋于尾声，资金在轮流撬动各相关股票的同时，有为浙江东日等龙头品种出货进行造势的痕迹。目前来看，经过近两周的炒作，游资的投机思路已经从点开始向面逐步扩散，以浙江东日为龙头激发整个板块的投机热情，之后炒作范围从温州本地向全国扩散，涉猎股票也从涉贷品种向“融资概念”蔓延。

　　4月12日，有消息称，深圳市委常委通过了《改善金融服务 支持实体经济发展》的文件。在4月12日A股收盘时，华联控股(000036.SZ)、深深房A(000029.SZ)、深振业A(000006.SZ)等多只股票涨停。

　　“继温州金融改革之后，下一轮炒作的重点无疑将是深圳金融创新概念。而深圳金融创新的此次炒作，很可能会超过对于温州金融创新的炒作。”私募人士胡先生对记者表示。