三年禁止提价限期已满 景点股现买入机会

　　本报记者 徐婷 上海报道

　　还记得《阿凡达》里的“哈利路亚山”么？3D效果之下，这座悬浮山的神奇和壮美被展现得淋漓尽致，虽然时隔两年，这一幕依旧印在不少影迷的脑海中。

　　当初，张家界和黄山还为了谁是悬浮山原型的事儿争执了一番，张家界甚至将武陵源景区里的“南天一柱”直接改名为了“哈利路亚山”。直到今天，“阿凡达之旅”依旧是张家界吸引游客的最主要广告语之一。

　　而这两年扭亏为盈的张家界(000430)在6月份出现逆势走强，近半个月涨幅达到5%。张家界的走势在一定程度上也反应了近期景点股受到的高关注度。

　　自然景区忙提价

　　景区提价在游客眼里显然不是件好事儿，但在寻找个股机会的机构和股民眼里，倒是个最实在的利好。

　　几乎所有券商在推荐景点股时，都强调了一条标准，就是是否处于新一轮提价周期。关于景区提价，发改委有一条硬指标，那就是必须间隔3年。安信证券首席行业分析师衡昆分析，上一轮景区提价潮发生在2008-2009年，现在3年期已满，所以他将峨眉山A(000888)、张家界、丽江旅游(002033)这3只有提价预期的股票作了首要推荐。

　　海通证券分析师林周勇同样认为，眼下是景点股的买入良机，他还给出了4条选股标准，分别是：业绩增长确定、旺季到来的受益者、有提价预期和对股价有明显诉求，综合考评之下，他同样看好峨眉山A和张家界。

　　相比之下，同样是名山，黄山旅游(600054)的“待遇”似乎差了不少，鲜有券商对其做出推荐评级。在查阅业绩数据后，记者发现，这并不奇怪。

　　一季度，峨眉山实现净利润981万，而黄山却亏损189万，亏损额比去年同期的113万有明显放大。相比于峨眉山近年来发展冬季冰雪游，实现“淡季不淡”的进取态度，黄山的发展步伐多少有些“懒散”。

　　国海证券的刘金沪认为，黄山旅游目前靠山吃山的发展模式亟须改变，今年的业绩肯定会承受压力，产业链扩张的效果也有待观察。根据他个人的实地调研，黄山旅游在酒店业务上的扩张不太顺利，其4月新开业的五星级假日酒店经营情况并不理想，消耗的费用却很大，该酒店甚至存在转让或由他人控股的可能性。

　　人工景点求扩张

　　自然景点具备不可复制的稀缺性资源，多少有点“富二代”的味道；而人工景点要发展得好，光靠3年一提价显然是不行的，道理很简单，老百姓要在城里头选个娱乐项目，能够选择的实在太多了。

　　华侨城A(000069)、宋城股份(300144)、大连圣亚(600593)这3家上市公司的主营收入都是以人工景点为主，但今年以来的表现却大相径庭。

　　宋城股份和大连圣亚年初都有过比较大幅的震荡，随后股价横向发展，如今股价和年初基本持平；而华侨城A却一路震荡上行，尤其是近期，从5.5元拉升到6.6元左右，不仅逆势走强，而且表现明显优于所处板块。

　　在浙江私募操盘手骆华森看来，景点股其实比较复杂，因为各自的经营结构有很大的不同，因此，往往板块走强，并非就能带动所有个股走强。

　　以上述3只个股为例，宋城股份和大连圣亚都是地道的景点股，主营收入是靠景点收入；但华侨城A已经更像是一只地产股，去年年报显示，公司近七成的利润是由房地产收入贡献，旅游收入只带来不足三成的利润。在近期房地产板块走强的背景下，华侨城A的这一波行情自然也就不足为奇了。

　　由此，投资者在选择景点股时就得格外小心。尤其是经营人工景点的上市公司，要增加盈利能力，往往需要异地扩张，但效果如何，还有待观察。

　　个股点睛·住

　　规划毕业旅行，选择合适的住宿酒店是必不可少的环节。身为学生，囊中不免羞涩，不可能像《非诚勿扰2》那样入住豪华的度假酒店，因此经济型的连锁旅店是首选。

　　从板块走势上来看，旅游酒店近期行情明显强于大盘，今年以来的累计涨幅达13.35%，表现出明显的强势格局。

　　锦江股份(600754)：

　　背靠大树好乘凉

　　在A股酒店股中，锦江股份在经济型连锁酒店方面的经营最为出色，也会从这场毕业季旅游消费中率先获益。

　　根据公司年报，去年一季度，净增开业锦江之星等经济型连锁酒店40家，其中直营酒店10家，加盟酒店30家。公司大股东锦江国际集团在2008年8月下旬的上海国资内部会议上被确定为国企改革的六大重点集团之一，作为锦江国际集团旗下的酒店管理和连锁餐饮业务平台，公司将有进一步的资产收购潜力。同时，正在建设中的上海迪士尼项目，也有望在未来提振锦江股份的业绩表现。

　　零七股份(000007)：

　　成功摘帽短期规避

　　成功摘帽的零七股份，从去年底以来，行情迅猛。相对于当时的股价，目前零七股份的股票价格已经翻了近3倍，给投资者带来了巨大的收益。

　　尽管公司涉矿传闻对于股价的上涨有一定的刺激作用，但是公司所属的格兰德假日酒店经营已经取得较好的声誉，经营比较稳定，已经能够为企业持续提供现金流。

　　2011年年报显示，来源于旅游餐饮业的收入占零七股份总收入的73.8%，毛利率更是高达81.51%，贡献了76.09%的利润。

　　不过值得注意的是，相对于同行来说，刚刚摘帽的零七股份的每股收益并不高，目前的估值较行业平均水平明显偏高，动态市盈率高达1869倍。虽然前景看好，但是短期股价已经处于相对高位，不少分析师都建议谨慎的投资者以规避为主。

　　华天酒店(000428)：

　　评级增持负债较高

　　湖南不仅以湘菜闻名，更是拥有诸多的自然和人文旅游资源，也是非常热门的暑期旅游目的地。虽然定位相对比较高端，但是在湖南地区的酒店业中，华天酒店已经培养出良好的品牌。

　　华天酒店近期表现出很强的抗跌能力。股价自年初开始启动后，于3月下旬进行过短期调整。5月8日，大盘开始下行时，该股却一直维持强势，并于5月22日创出了5.64元/股的年内最高价。

　　湘财证券于5月底发布的研报观点认为，该股目前的估值相对较低，公司星级酒店目前以每年两家左右的速度稳步扩张；同时灰汤华天城项目中星级酒店已经开业，后期地产项目正在进行，邵阳华天城和张家界华天城项目正在进行中，对公司未来的业绩增长形成支撑，给出了“增持”评级。

　　不过需要提醒投资者注意的是，华天酒店的负债率相对行业平均水平来说比较高。而目前正在进行的几个项目还需要持续的资金投入，预计未来的负债率可能会进一步提高。(李崇磊)