石油化工行业：关注农药行业投资机会

　　1、WTI原油周均价震荡下行

　　上周（2012年7月2日至7月6日），伊朗问题一度显著推升油价，国际原油均价较前一周大涨7%，但由于经济基本面情况依然较差，随着周五美国非农就业人数数据低于预期的出台，原油价格承压，预计国际油价近期仍维持震荡态势，但价格有望企稳。

　　油价反弹带动大宗石化原料、塑料、橡胶等价格集体上涨，但经济基本面依然较差，预计上涨持续时间不长。

　　2、草甘膦价格近期连续上涨，中期业绩增长较为确定

　　今年以来，草甘膦价格呈现缓慢上涨态势，目前价位约为26500元/吨，较年初上涨12%左右，较上年同期上涨23%。草甘膦企业的盈利已逐渐恢复，由前期的盈亏平衡，到目前的11%左右的毛利率水平。

　　价格恢复上涨的原因主要有以下几个方面：1）经历了超过三年的行业低谷，加之10%水剂禁用等环保措施出台，小型草甘膦企业不堪成本重负，逐渐停产或退出，草甘膦行业开工产能有限；2）南美转基因作物种植面积增加，拉动草甘膦国外需求增加。

　　目前为草甘膦的传统淡季，但由于行业内整体库存偏低，货紧价扬，呈现出“淡季不淡”的行情，考虑到8月仍然为草甘膦的消费淡季，目前不宜对草甘膦价格过于乐观，但预计随着9月份草甘膦需求旺季的再次到来，草甘膦价格仍有望维持稳中略涨的态势，涨幅预计为5%左右。从目前的状况看，草甘膦企业2012年中期业绩增长较为确定，可重点关注草甘膦成本控制力较强的新安股份（600596，增持）。

　　3、其他化工产品价格回顾

　　醇醚产品中，甲醇受西北地区大型装置的如期检修以及严查超载导致的运费上扬等因素的支撑，价格继续上涨，但考虑到7月中，来自伊朗的进口甲醇或将增加，甲醇下游需求依然低迷，预计后期价格上涨压力仍然较大。

　　液化石油气、二甲醚价格震荡，短期内仍不乐观。

　　无机材料板块，降息使得投资者普遍对房地产市场构成利好预期，纯碱及氯碱市场需求虽然较为低迷，但厂家调涨意愿强烈，价格能否持续上涨还有待于房地产市场的实际回暖。