申银万国：2500点附近徘徊

　　盘中特征：

　　周五沪深股指弱势整理，少数股票上涨，成交略减，热点匮乏。上证指数收盘2497.75点，微跌0.05%，成交535.4亿元；深成指收盘10892.39点，微挫0.37%，成交455.6亿元。申万23个一级行业指数中仅4家微升，金融服务、农林牧渔、综合和交通运输榜上有名，不过涨幅居首的不过0.45%。跌幅居前的为医药生物、纺织服装和建筑建材，仅医药生物跌幅超过1%。总体上大盘处于温和整理状态，终盘两市887只上涨，191只平盘，1358只下跌，其中2只涨停，2只跌停。日K线为下跌小阴线，大盘短期处于减量整理状态。

　　后市研判：

　　短期大盘可能弱势震荡整理，上证指数可能在2500点附近拉锯整理。

　　8月份的CPI终于亮相，同比上涨6.20%，这样的水平略超预期，股指保持平淡整理状态。前市略反弹，后继无力。人们对未来通胀的演变可能有不同的判断，如果后期通胀肯定大幅度回落，股市可能难以深度调整；如果通胀长时间居高不下，反弹力度可能力不从心。近期上证指数2500点可能还有争夺，8月9日的低点2437在下周可能会抵挡一阵子，但究竟能支撑多久，较难断定。深成指目前已经跌破了8月9日的低点，上证指数2437点可能会面临考验。A股相对独立，可是如果欧美股市宽幅动荡，会间接地影响A股。在趋势尚未明朗之前，不妨适当控制仓位。

　　股指调整空间也许相对有限，但走出困境可能需要时间。此波自从7月18日见高以来，8周中仅仅出现一根周阳线，重心不断下移的走势表明调整的趋势并未真正终结，不断创新低的态势让多方无所适从。上证指数破位1664点与2319点的连线后，就中线而言，下档可供中期参考的支撑线是998点与1664点的连线。从估值的角度看，目前的平均PE相对较低，但在弱势格局中，估值因素往往被淡化。在目前的位置似乎不必过于悲观，只是尚未看到立即上涨的相关信号。

　　低量复低量，短期无方向。周五沪深两市计成交991亿元，一周沪市仅成交2821亿元，深市成交2482亿元，“地量”难说，低换手率显而易见。这种交易额水平显示多空对目前的市场都索然无味，操作难度较大，即使有局部短期活跃品种，周内如金融板块、新材料、化工、餐饮旅游等等往往都是昙花一现。前期的强势品种出现的补跌行情，刚刚企稳的市场人气又灰飞烟灭。重铸市场信心可能需要多方面的因素。

　　中期趋势依然偏弱，均线系统尚呈空头排列。日K线中的5、10、30、60以及120和250日均线呈空头排列，压得股指难以喘息。目前的年线在2811点，除非短期乖离率偏大后产生短期修复行情。在此情势下较难掀起系统性的大涨行情。目前的30日均线在2572点，每个交易日呈温和下移之势，估计下周后半周回落至2550点左右，届时可能构成短期阻力。如果短线参考局部行情，一般以少量为宜，不过于恋战。

　　操作策略：

　　近期股指可能继续震荡，适当控制仓位；如果急速回落，可试探做点反弹。

　　(主持人：魏道科 A0230511040068)