国诚投资：熊市不言底 股指迎新低

　　国诚投资 曾海龙

　　【大势研判】

　　“熊市不言底，”上周大盘迭创新低的走势再次验证了这一股谚。在经过了短暂的反弹之后，大盘重新陷入探底之旅，由于银行股有中央汇金护盘整体平稳，上证综指跌幅不大，但是深成指、中小板指数、创业板指数则呈现自由落体式下跌，很多个股甚至绩优股都呈现瀑布式下跌。虽然前有汇金增持，近有四省市自行发债利好支持，但是股市仍然像扶不起的阿斗。

　　盘面上看，市场估值重心下移，在业绩下滑的预期下，做空能量进一步放大。目前虽然市场整体估值水平合理，但是结构性高估仍然存在。今年下半年以来的做空最主要动力仍然来自于中小板与创业板为代表的中小市值个股上。其次是流动性进一步吃紧，导致个股止损性增多，非理性抛售放大了做空能量。近期新股扩容不断，尤其是大盘股发行预期不减。同时股市增量资金乏善可陈，资金供求严重失衡。从市场趋势看，熊市不言底，大盘在击穿2319点之后基本无险可守，已经有悲观的投资者看到2000点之下。当然，任何事物都有两面性，在政策边际改善累积到一定程度，终有报复性反弹的出现。在投资策略上，仍然建议普通投资者采取右侧交易，在没有见到新股发行节奏放缓、大盘持续放量等明确底部信号之前，仍需保持观望策略。短线反弹操作建议谨慎而为，不可盲目激进追涨！

　　【宏观聚焦】

　　1、温家宝：进一步巩固房地产调控成果

　　21日，国务院总理温家宝在广西主持座谈会时指出，目前房地产市场调控和保障性住房建设处于关键时期，各级政府要切实采取措施，进一步巩固调控成果。一方面要抓好保障性住房建设，另一方面也要增加普通商品房的用地供给，促进普通商品房市场健康发展。

　　【点评】最近一年多以来，地产行业遭遇诸多政策利空打击，价格处于敏感时期，此次国务院总理温家宝再次重申巩固调控成果，使得地产行业再次承压，难有翻身之时。A股上市房地产股票将承受压力。

　　2、分歧加重 欧盟会议对如何救欧元依然无解

　　伦敦时间10月23日消息，今日紧急召开的欧盟峰会给整个欧债危机蒙上了一层灰色面纱。根据欧盟和国际货币基金组织(微博(http://weibo.com))(IMF)联合发布的报告，假设希腊债务不违约，那么仅希腊一地的债务危机便可能消耗欧元区总价4400亿英镑的援助基金，根本无力再照顾到意大利，西班牙和法国的债务问题。

　　【点评】欧元区债务危机阴云密布，上周市场寄望会议出现利好消息，欧美股指普遍反弹，但从周末会议结果来看，市场寄望可能落空。欧债问题一举一动，将震动全球股市，A股亦承受压力。

　　3、转融通时间表初现 12月或可全网测试

　　转融通业务相关筹备工作正在紧锣密鼓地展开。权威人士透露，中国证券金融股份有限公司企业名称虽已获核准，但要正式开展业务，还需先完成规则体系搭建、技术系统建成、仿真测试等一系列工作。预计12月上中旬转融通试点业务可进入全网测试阶段。

　　【点评】转融通业务将使得融资融券驶入快车道。将促使市场成交量大幅增加，有望提升券商股业绩。

　　4、IPO不减速：本周6只新股申购

　　中国水电登陆市场后的超预期表现，保全了国庆长假后上市的新股首日成功保发的纪录。而从本周一级市场发行节奏上看，本周有6只新股将进行网上申购，发行数量保持着近期较高水平。

　　【点评】新股不断发行，加重了市场资金面的失血状态，不利于A股企稳反弹。

　　5、中国将考核各地能耗控制 新能源消费增量可扣除

　　由国家能源局牵头研究制定的能源消费总量控制目标和分解目标，国家能源局发展规划司司长江冰透露，对各地“十二五”期间控制能源消费总量的考核将“开一个口子”，即对各地新增加的水电、风电、太阳能以及能源综合利用如煤矸石发电等方面的能源消费量，将给予扣除。

　　【点评】各地能耗控制政策的施行，将对新能源产业产生巨大推动作用，A股相关上市公司将获益。

　　【环球财经】

　　道琼斯工业平均指数，收于11808.79点，涨幅2.31%；

　　纳斯达克综合指数，收于2637.46点，涨幅1.49%；

　　标准普尔500指数收于1238.25点，涨幅1.88%。

　　纽约原油期货收盘上涨1.6% 报每桶87.40美元，纽约黄金期货收盘上涨1.4% 报1636.10美元。