实质性利好未兑现 A股或再次探底

　　实质性利好久久不来，量能迟迟不能有效放大，终于导致本轮反弹中上证指数在突破2500点之后戛然而止。

　　上周A股市场大幅下跌，上证指数周跌幅高达2.6%，深证成指大跌3.78%，双双破位下行。特别是上周五，A股跳空下跌，并跌破30日均线。

　　从上周末的消息面来看，虽然证监会力推监管组合拳，但是新股发行依然没有停止，而且实质性的利好并未出现，或使得本周行情难有太大的作为。

　　微调仍未见实质性举动

　　本轮自2307点以来的反弹，时间不足一个月。催生反弹的因素，一方面是跌幅较大，市场本身有反弹的需要；另一方面，也是最重要的原因，就是预期紧缩政策将会微调，比如降息或者降低存款准备金率。

　　然而实际情况却是雷声大雨点小，微调的实质性举动迟迟未出现。比如说，近期央票在两周内出现4次调整，1年期央票中标利率下滑近9BP，近两周已下滑近10BP，基本回归到今年7月份加息后的水平(3.49%)，使得市场预期央行有可能降息。然而，反弹近一个月以来，时间已经到了11月下旬，依然不见央行下调利率。

　　虽然10月CPI涨幅明显收窄，但近期国际油价再度大幅上涨，国内电价上涨预期强烈，年末的信贷持续反弹会重燃市场对通胀的担忧。分析人士就指出，目前仍处于调控政策的关键时期，政策转向的可能性不大，即使出现下调存款准备金率或者降息，幅度也不会大，而且也不具备持续性。

　　欧美股市走弱

　　欧元区主要国家如法国、德国、奥地利等国的国债收益率接连上扬，反映了投资者对欧元区各国经济前景的担忧，全球股市在上周也是大幅下跌。即使美国经济数据带来利好消息，但18日纽约股市三大股指仍维持震荡盘整，涨跌不一。

　　美国东部时间11月18日16:00(北京时间11月19日5:00)，道琼斯工业平均指数上涨25.43点，收于11796.16点，涨幅为0.22%；纳斯达克综合指数下跌15.49点，收于2572.50点，跌幅为0.60%；标准普尔500指数下跌0.48点，收于1215.65点，跌幅为0.04%。

　　上周道指收跌2.9%，标普500指数收跌3.8%，纳指收跌4%。

　　欧洲股市方面，上周也回落了，如英国富时100指数收出5连阴，周跌幅超过3%。

　　或再考验2300点支撑

　　经过上周的大幅下跌，上证指数已经击穿了所有的短期均线，而且长期均线仍在加速下移，使得刚修复的技术面再度恶化。

　　从日线图来看，4月中旬3067.46点和7月中旬2826.96点形成的下降趋势线，继续压制沪市A股的反弹，上周市场在碰到该压力线后，投资者变得谨慎，而且政策面上仍未有实质性举动，导致增量资金继续观望，市场只能选择再度下行。

　　山西证券分析师何军认为，本周市场可能在2400点一线展开短暂反弹，但是如果反弹不能够重返30日均线之上，那么市场只能选择二次探底，考验2300点这一前期低点的支撑。他建议投资者保持谨慎，耐心等待市场重新企稳后，再选择热点板块，毕竟目前市场的风险仍处于释放阶段。

　　成都商报记者 毛晋楠