大盘周线七连阴 私募纠结难言底

　　何安

　　付少琪：资金进场意愿非常弱

　　李文辉：现在是比较好的入市机会

　　胡一帆：目前指数不是很乐观，明年也不会很乐观

　　张可兴：市场有止跌的趋势，这趋势来自于估值

　　本周上证指数再创调整以来的新低2149点，最终报收2204点，周跌幅为0.9%，周成交金额2339亿元，较上周有所放大。深证成指报收8976点，周跌幅1.16%，深市依然弱于沪市。

　　从日K线上看，本周阳线明显开始增多，4阳夹1阴。并且从周一与周三的长下影线来看，本周抄底意愿有所增强，多头开始反抗，周K线上的十字星也表示多空力量正趋于均衡。

　　资金短缺引发七连阴

　　本周的阴线是市场自11月初反弹结束以来，上证指数连续收出的第七根周阴线。A股市场周七连阴较为罕见。

　　最近一次周线七连阴的走势出现在2008年，当年出现过两次七连阴。第一次在2008年2月份，当时市场形成M头并回抽4700点颈线位后走出七连阴；第二次出现在当年8月初，当时指数也是跌破政策底3000点，并在对该点位进行反抽之后也走出了七连阴。

　　而这次指数的七连阴也出现在对前期密集成交区2550点的反抽之后。从历史的角度来看，否极终将泰来。2008年的两次七连阴之后，都迎来了一波反弹，虽然反弹无法阻止市场大趋势的向下，然而对于投资者短期或有抢反弹的机会。

　　上海新时代证券首席策略分析师付少琪近日接受第一财经日报《财商》记者采访时则表示：“本周虽然有些阳线，但资金进场意愿非常弱，上周经历空头宣泄之后，市场需要短暂的休整。

　　经过本周的消化，近期出现两根周阳线的概率不大，因为本周多头力度已经消耗得差不多了，不可能出现持续性反弹。”

　　付少琪认为，致使市场走出七连阴的原因主要是宏观经济走势的下行，以及货币政策微调的力度不够。目前通胀水平较11月份环比回落了0.2个百分点，但是仍处于高位。此外IPO节奏比较快，明年上半年就有3000亿融资额，这导致市场整体失血。

　　广东斯达克投资管理有限公司总经理李文辉也表示，在月底之前，资金面不容乐观，但他还是坚持明年3月份之前是最佳建仓期的观点。

　　他认为，过了年关资金面的紧张会告一段落。李文辉把12月5日的存准率降低看做是个信号。降息会对明年银行收入产生影响，而降存准率是没有影响的，银行明年的收益是有保证的。“我无法想象到比现在更恶劣的状况，除非中国爆发金融危机，或者实体经济受到冲击。”李文辉说。

　　“目前这个时间点，外部很多资金准备抄底，社保基金、地方养老基金等。这些资金实际上还没有进来，有的正在讨论审批中。预计需要1~2个月的时间。今年年底明年年初若没有恐慌性的抛盘，再下跌几百点是很难的，实业资金都会抽出来进入金融市场抄底，A股市场已经哀鸿遍野几年了，现在是比较好的入市机会，当别人恐惧的时候你要学会贪婪。”李文辉表示。

　　元旦过后资金面的缓和，付少琪也认为对股市是有利的，但是这个空间不会很大(大概200点)，周期不会很长。他提醒投资者，只有单日沪市成交量在1000亿以上，才会出现较大级别的反弹。

　　而付少琪相信，只有通胀回落到合理的空间，譬如3%以内，国家政策才会出现调整，如存准率与利率可能出现双降，这时资金才会真正变得宽裕。

　　底部位置难判断

　　在经历2307点破位之后，看空之声此起彼伏。不少机构将市场底部预测至2000点甚至1800点，不少私募也开始修正了对底部的判断。

　　这次市场的调整幅度也超出了北京源乐晟资产管理公司市场总监胡一帆的想象。他近日对记者表示：“近期基本面没有太大变化，年底市场资金比较紧，气氛比较冷淡，没有新增资金进来，是市场调整的主要原因。”

　　现在胡一帆对大盘的判断相比之前，多了一份不确定性。他认为目前指数不是很乐观，明年也不会很乐观。他认为近期市场的反抗和此前市场在2300点横盘一样，每到整数关口，市场都会犹豫。具体底部位置的判断，他表示很难说。

　　虽然胡一帆看坏大盘，但他秉承着轻指数重个股的操作策略，并没有因为市场的下挫而调整仓位。近期基本没有操作的胡一帆表示：“在这个位置继续往下，新增资金会越来越多，这些资金不敢追高。目前游资比较活跃，大的机构有点谨慎。汇金增持，保险资金入市，他们有没有大动作也要观察。整体来讲目前这个点位并不算高，不是太重视短期波动的长期投资者目前是介入的良机，因为现在估值泡沫比较少。”

　　北京格雷投资总经理张可兴也在等，他目前的仓位在70%左右，近期也没有什么操作。从盘面上张可兴认为市场有止跌的趋势，这趋势来自于估值。他表示：“很多股票已经创了2008年的最低点，上涨空间很大，下跌空间很小。近期没有操作的原因是我持有的股票估值本身就很低了，因此不会选择卖出。相反一些白酒股、医药股如果继续下跌的话，我还会考虑加仓，相信它们未来的成长性不会有影响。”至于什么地方是底，张可兴也表示不确定。

　　李文辉则依然坚信2000点~2200点有八成机会是底部区域。因此他在上周有了加仓动作，他告诉记者：“本周我的仓位以每两天5%~10%的速度在增加，目前已经建仓至四成。近期我所选择的股票肯定跑赢指数，有些股票慢慢开始抬头了。如果基本面没有恶化，我的仓位不会减下来。”