9连跌才终结 新跌浪又开始

　　何安

　　[ 广东达融投资吴国平：市场春节前的稳定是可以预期的 南京兆益投资马骏：后市即使下跌，空间也比较有限 西南证券张仕元：一季度站上2300点的难度比较大，但低点也就在2100点 ]

　　“现在和2011年10月份的市场很像，成交量萎缩，当市场发现没有特别悲观的东西出现的时候，还是会起来，接下来有可能调整完，做一个W底。第一个低点已经出现，第二个低点应该就在这点位附近。”南京私募兆益投资总经理马骏接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　本周市场结束了去年11月初以来连续9周的下跌，展开了一轮报复性反弹。但是尾盘不济，周五市场疲态再现，高开低走，回吐了部分涨幅。

　　上证指数本周报收2244点，周涨幅3.75%；成交金额3554亿元，创出8周新高。深证成指报收9030点，周涨幅4.59%，创业板指数报收666.08点，周跌幅0.44%，成为沪深两市唯一下跌的指数。

　　政策面与技术面共振

　　不少市场人士将本周的反弹归因为两点：第一，市场经历了长达9周的连续下跌，中小市值股票风险得到一定的释放，短线技术上有超跌反弹的需求；第二，温家宝总理在金融工作会议上的讲话使得市场对股市的信心重燃。政策面与技术面的共振，促使市场于本周初连续拉出两根大阳线。

　　除此之外，资深投资人杨东辉还看到，每年元旦前后场内外的资金面有显著的变化，包括对今年新增贷款将达8万亿元，超过去年7.4万亿元的预期等。但更深层的逻辑则是，自2010年11月开始的大C浪第3子浪的3-3-5结构已经完整(如果不延长的话)，周期也正好是13个月。而自去年4月开始的C3-3浪也走完5浪结构。如果有政策支持，加之外部条件配合，C4级别的反弹是可以预期的。

　　他表示，去年10月以来，欧美股市一直在持续阶段性反弹进程，但A股10月末、11月初的反弹却昙花一现。主要原因除了中国自身的宏观调控、楼市开始下跌、民间借贷市场危机等因素影响市场信心外，也与国内“十一”长假期间躲过欧债危机影响，没有实现C3应跌破2300点逼出“杀跌盘”有关。实际上，去年12月的下跌，就是完成这一进程，或称为“必要的一跌”。也就是说市场自身的波动实际上“必须依据一定的力学原理”。

　　私募积极参与博反弹

　　广东达融投资管理有限公司董事长吴国平周一就看到了这周的市场机会，他考虑到大盘周线9连跌，物极必反，加上政策面的暖风。之前几乎空仓的吴国平周一果断地买入了一资源类品种。随着市场反弹吴国平不断加仓，加到满仓。

　　他告诉记者：“前四个交易日收益不错，本来有10个点以上，但周五的大跌是我们没预料到的，利润回吐至6个点左右。尾盘的时候，我们按原则适当减了一点仓位，目前仍然有八至九成。如果下周依然疲弱，我们依然会减，下周盘面如果有积极现象我们会加回去。”

　　吴国平认为，周五的调整有两种解读，一种是新的下跌浪开始，另一种是洗盘，但我们更倾向于后者。市场一涨上去，经历了前期下跌的机构、散户都非常担心，心态较为谨慎。

　　他注意到周五的大跌主要是上午急跌，非常迅速。“这种现象我们认为是刻意的手法，散户有些筹码很容易被震出来，因为已经成为惊弓之鸟了，尾盘有很多个股还在杀跌。有些是平仓盘，是被迫出局的，他们觉得接下来行情偏空点，但是平仓盘一出，也意味着市场有可能孕育着新一轮反弹的开始，我们倾向于市场春节前的稳定是可以预期的。”

　　短线不能看太高

　　经历了周五的暴跌，马骏认为，前面的反弹肯定是结束了。但后市即使下跌，空间也比较有限，因为大多数利空市场已经陆陆续续地反映了，现在只是没有新的资金进来，不能把股市持续推高。

　　在二季度之前，西南证券首席策略分析师张仕元也不敢看太高，他表示：“短期内，至少在春节前看不到缓解的迹象。在很多不确定因素之下，资金不敢大举进入。何况国内经济一季度会怎样还很难说，因此站上2300点的难度比较大。”

　　然而对于往下的空间，张仕元认为，除非出现地缘冲突爆发的极端现象，市场低点也就在2100点。

　　张仕元称，只有满足以下三大因素中的两条，市场才能出现大行情。一是整个宏观经济不利的局面逐步消除，国内经济走出触底、企稳反弹的趋势；二是宽松货币政策能持续性推出而不是一次两次，存款准备金率至少要下调1.5个百分点以上；三是资本市场改革，很多投资者期望分红制度推行等。

　　然而吴国平则认为现在是第二浪调整阶段，他判断回撤位大概在2210点附近，目前不会马上再创新低。但吴国平注意到创业板指数跌得非常厉害，也确实有很多个股创了新低。这对大盘不太有利。

　　综合而言，他认为，接下来若没有特别大的利空，反弹在春节前还能延续。后市2400点应该能看到，但以后怎么走就不怎么乐观了。插图/苏益