股商财富报告：调整幅度有限 趋势没有改变

　　北京股商

　　股商视点：调整幅度有限，趋势没有改变

　　隔夜欧美市场走弱，引发今日两市双双低开，保险、稀土等权重走弱，拖累股指快速跌破5、10日线，导致盘中出现恐慌情绪，杀跌量能有所放大，但在2400点上方股指逐步企稳，随着5周线金叉30周线，市场承接力有所增强，午后盘中出现小幅反弹，触摸屏、网络科技等题材股表现活跃，截至收盘，沪综指报收2410.45点，下跌34.56点，跌幅1.14%，保险、水泥、煤炭等大盘股跌幅居前，两市不到三成个股翻红。虽然大盘出现快速回落，但继续回调空间很小，短线市场将现反弹。

　　首先，导致今日大盘下跌的直接动因，源于政府工作报告中，对12年GDP增速调整到7.5%，成为8年来最低，同时由于经济结构调整，传统产业同新兴产业政策重点出现分化，导致市场对传统行业产生政策面担忧，保险等权重板块成为大盘回落的主要做空力量。但我们认为，权重股回落时间、空间均有限，近期郭树清主席曾多次力挺蓝筹股，倡导价值投资，蓝筹股作为机构投资的主要品种，不仅得到管理层认同，而且金融等行业在经济结构中的支柱地位不会轻易改变，尽管目前出现短线调整，但杀跌动能难以持久。

　　其次，从技术面看，具有以下两个特征：

　　1、大盘在2.27日形成放量长上影的十字星，体现市场出现谨慎情绪，昨日反弹至高点附近，场内再次出现抛压，今日出逃资金明显增多。但从历史经验看，阶段顶部的形成，必然伴随较强的乐观情绪，而目前市场心态偏谨慎，回落放量，反弹缩量，市场跟风盘不足。在市场普遍谨慎的行情下，行情不会出现阶段头部。

　　2、目前股指下方具有2400点整数关口及20日均线双重支撑，在上行趋势中，股指在重要支撑位置，常常出现技术性反弹。而从今日分时图看，早盘股指回落至5周线附近，量能开始逐步释放，作为本轮反弹行情的下轨，股指回探5周线，对部分资金构成介入点，午后资金流出量明显放缓。因此，短线市场将依托支撑线出现技术反弹。

　　综上所述，股指在保险等大盘股拖累下，放量跌破5、10日线，但在5周线附近出现企稳反弹，触摸屏等题材股开始活跃，而两市跌幅超过4%的个股不足30家，市场杀跌动力有限，蓝筹股持续回落空间不大，目前市场难以形成阶段头部，短线大盘有望出现反弹，投资者可关注反弹力度，若反弹无力，则可逢高适当控制仓位。

　　深度直击：戴相龙回应养老金入市

　　针对舆论关注的“养老金入市”问题，全国社保基金理事长戴相龙昨天在第十一届全国人大五次会议开幕前夕接受媒体采访时表示：“养老金是百姓的养命钱，我要替人民管好它。” 

　　目前全国社保基金共投资了13家基金，投资金额为195亿元，占这13家基金的大约三分之一。全国社保基金大约有45%投资于具有固定回报率的投资产品，包括银行存款、国债、企业债券、金融债券等，可以保证社保基金的稳健收益。余下的55%，按照国家规定，最高只有40%可以投资于股票市场。戴相龙表示：目前全国社保基金只投入30%左右于股票市场，余下的资金则用于未上市公司的投资，包括PE等。

　　全国社保基金成立11年来的投资回报率数据说明，过去11年的年平均回报率约为8.6%，虽较此前公布的数据略有回落，但回落的原因主要是因为去年股市下挫幅度过大，而尽管面临如此严峻市场形势，社保基金的平均回报率仍比同期通货膨胀率高出几个百分点。从长远来看，社会保障基金就是为民众的养老作准备，属于养老基金，其投资运营方针也非常稳健。

　　现在很多人把养老金入市都理解为进入股市，而股市现在又不是很景气，自然就成为大家关注的话题。实际上养老金入市的真正意义在于“投资”和“运营”，而不仅仅是进入股市进行短期套现，这也是国际惯例。养老金入市属于长期投资，不需过分看重短期股票的涨跌。

　　戴相龙对中国股市的未来走势作出判断——尽管过去4年中，中国股市有3年是下跌的，但由于中国经济整体向好，中国的资本市场也在逐步完善中，因此，对于长期持有中国股票，其投资回报还是稳定的。“从中国当前的经济形势和国际形势看，结合中国的货币、财政政策执行情况看，长期来说，股市是稳定的，有上升趋势的，但短期内还是会有波动。”

　　中国资本市场在逐步完善的过程中，现在股市不平稳，如果有长期的资金进去，股市就可以逐步稳定。目前有将近4万亿的养老金和长期资本正在后面排队进场，最近股指连续大涨之后，养老金如何入市，这是政策层面需要考虑的问题。短线而言，养老金入市需要在一个合理的时机，一个相对的低点，有一个合理的价值投资区间，但是能够激发市场投资信心；长线而言，养老金入市只是早晚的事情，戴相龙对中国股市的乐观态度，也表明未来市场机会将逐步显现。

　　主力动向：市场资金继续流出

　　今天收盘市场资金流入块28家，市场资金流出板块71家，资金依旧呈现流出态势。流入前三名的行业为是：电子器件、节能照明、电器节能；流出前三名的行业为：有色金属、机械行业、稀土永磁。今日大盘承接昨日下跌继续向下回调，量能比昨日略微有所减少，权重股领跌，尤其是金融类个股，相反，科技股表现活跃，前期龙头宇顺电子再次启动，乐视网、深天马A等也逆势表现，有色类与钨相关的个股也有所表现，同时，盘江股份表现也较为活跃，但是煤炭板块整体表现欠佳。大盘调整还未结束，但是不会大幅杀跌，可关注科技股中涨幅较小的。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源以及科技股成为市场主线，期间复返活跃，随后其余板块也有所表现，但是仍以补涨和反弹为主，大盘量能有所放大，但是相比之前中期底部未能维持较高水平。近期大盘步入短期调整，但是板块依旧活跃，可关注科技股中涨幅不大的品种，同时钨板块逢回调也可关注，大盘调整下来可继续关注煤炭、有色、以及科技类。

　　板块机会：三类股有较好短线机会

　　周二股指继续调整，大盘短期进入小级别的调整周期，正常情况下，明天会有反弹，观察反弹力度，如果力度较弱，可能会再度调整，但调整空间有限。从板块上看，权重股拖累大盘，其中信托、有色、水泥、保险、煤炭等跌幅靠前。但今天盘面也涌现出一些新特点：

　　一：前期强势股再度拉升，宇顺电子、鑫富药业、深信泰丰、大成股份、罗平锌电等涨停，紫鑫药业、西北化工等涨幅靠前。对于这类股，操作上应区别对待，对于没有实质性业绩支撑的个股，坚决不追高，防止冲高回落；对于有实质性题材如重组、签订大单等对上市公司业绩构成大变化的个股，可逢低重点关注。另外按照板块联动和延伸的思路，今天涨幅较小的前期强势龙头股，理应该有补涨空间。逢低可关注，如重庆啤酒、大元股份、山西焦化等。

　　二：最近的强势股有梅开二度之势。如今天金利科技涨停，顺网科技涨幅超过9%，根据交易者惯有的模仿、比较心理，具有这类形态的个股，很可能成为明天资金攻击的重点。以下梳理一些以供参考：如紫光华宇、荣之联、海伦哲、佳讯飞鸿、迪威视讯、佳创视讯等。

　　三：有题材的的超跌小盘低价股再度活跃。如安诺其已经连续三个涨停板，主要和资产重组有关。根据发布重大资产重组预案，公司拟向丽源数码发行不超过2445万股股票和支付不超过1亿元现金作为对价，购买丽源数码持有的湖北丽源100%股权。如交易顺利完成，安诺其将成为国内唯一能够生产含氟活性染料的企业，大大增强了公司在活性染料领域的研发实力。另外美利纸业将复牌 称"资产置换"无法律障碍，股价已经连续四个涨停板，目前股价还不到6元。凤凰股份一字涨停和注入南京证券的股份有关。这几只涨停个股的共性：超跌+低价+题材刺激，按照这一思路，相关个股可按图索骥寻找。

　　四：权重股却出现了连续的调整，保险股中的中国人寿两天跌幅超过6%，银行股以及地产等都出现较大的跌幅，这主要受两方面因素影响，一方面，温总理表示今年的GDP增长目标位7.5%，这意味着周期性行业将受到抑制，另一方面权重股和大盘本身都有调整的需求，如果大盘要想调整，必然权重股出现调整，因此权重股的调整可以理解为帮助大盘修复技术形态。从这个角度出发，权重股调整反而有利于后市上行。

　　总体而言，目前大盘不存在系统性风险，轻大盘，重个股是未来较长一段时间内的主流操作策略，目前重点关注先于大盘调整，并且已经企稳的相关个股，另外这一轮涨幅较小又有题材刺激的超跌股可重点关注，启动之初，适当追高亦无妨。

　　操作策略：短线回调，逢低买入

　　市场回顾：周二股指呈单边下跌态势。早盘两市股指小幅低开之后，单边放量回落，金融、稀土等权重股是市场回落的主要做空动力。股指快速跌破5日、10日均线，盘中有恐慌情绪释放，从分时图看，白线持续压制黄线下行，沪深300、上证100等指数均明显弱于大盘；午盘股指在2400点上方有所企稳，横盘震荡，最终报收于5日、10日均线之下，2400点整数关之上。盘面上，两市涨跌家数比约为1:3，但资金运作仍然活跃，两市共有17家非ST类个股涨停，跌幅超过4%的个股有29家。板块上，水泥、保险、稀土永磁、稀缺资源、黄金股等板块跌幅较大；数字电视、电器、造纸印刷等板块红盘报收。成交量较上一交易日略有萎缩，K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、消息面上，受“2012年GDP增长预期目标为7.5% ”利空影响，保险、银行等金融权重板块连续大幅下跌，外围市场的波动也造成资源股回落，拖累股指连续两日大幅下跌，但由于估值因素，蓝筹板块下跌的持续性不大；2、根据历史经验，逼近前期头部，长上影直接见顶的概率不大；3、技术上，上升趋势之中，股指连续两日下跌，一举跌破5日、10日均线，在20日均线及2400点整数关口应有所反弹。综上所述，股指短线应有反弹出现，周三盘中注意观察反弹力度，如弱势反弹，应及时逢高减仓。

　　品种选择：1、科技股，以智能手机概念股和宽带提速概念股为主，但科技股将出现分化，注意甄别；2、资源类品种，如稀土、贵金属、煤炭等；3、低价、低市盈率蓝筹股，郭树清一周两次表态，买入蓝筹股和督促上市公司分红措施，利好蓝筹板块。

　　交易策略：股指回调，再度下探具有交易性机会。短线逢低买入，对于涨幅较大的个股可以逢高减仓或调仓换股。