股商财富报告：短线整理不改向上格局

　　北京股商

　　股商视点：短线整理不改向上格局

　　今日股指小幅低开后，在2420点附近展开小幅震荡，盘中电子元件、触摸屏、手机支付等科技股接连发力，维持市场人气继续活跃，但有色、保险、钢铁等大盘股走势欠佳，对大盘形成拖累，截至收盘，沪综指报收2426.11点，下跌2.37点，跌幅0.10%，从分时图看，黄线与白线差距持续放大，显示个股依然表现活跃，虽然大盘翻绿，但创业板涨幅超过1%，两市近7成个股上涨，9家个股涨停，说明场内资金运作依然积极。由于盘中反弹力度有限，且量能再次出现较大萎缩，短线市场将维系震荡走势，但上行趋势并未改变。

　　第一，从股指运行趋势看，“纠结”是最大特点，一方面，反弹力度有限，早盘电子元器件，午后手机支付等科技股相继崛起，但对市场推动力有限，量能释放缺乏持续性，说明市场跟风资金出现观望态度。另一方面，盘中做空压力也非常有限，虽然出现小幅回落，但在出逃资金量不大，也没有引发恐慌情绪，说明场内筹码锁定良好，尤其在2420点附近，明显有权重股护盘迹象。上行无力，下有支撑，观望情绪导致短线还会出现震荡走势。

　　第二，从市场热点看，近期两条主线：科技、资源股出现一定分歧。1、科技股在经过休整后，短线出现爆发态势，但关注点还基本集中在手机支付、触摸屏等品种上，而上海贝岭、深华发A等低价科技股的走强，以及电子元器件的活跃，能否代表科技股出现扩散效应及持续表现，还需后市继续观察。2、资源股由于受到外盘利空影响，有色、黄金等板块走弱，短线削弱了大盘继续上攻的动力，导致市场盘整周期延长，但由于资源品种的稀缺属性，中线发展趋势依然值得看好。

　　第三，从技术面看，明日将收出周线，目前在30周线上方形成小阴，六连阳之后，股指出现短暂盘整属正常现象，1、在30周线附近具有较强压力，同前期平台顶部形成合力，抑制市场做多合力，2、股指形成突破之后，需要回踩确认过程，且市场面临蓝筹和概念股的风格切换，导致短线大盘延续震荡走势，但市场整体上行趋势并未改变。

　　综上所述，资源股表现欠佳，蓝筹萎靡，导致市场出现观望情绪，股指反弹无力，但科技股活跃，维持市场赚钱效应，场内做空压力不足，大盘走势纠结，但周线六连阳，短线盘整属正常调整，短线交易者可逢高适当高抛，但市场整体上行趋势并未改变，短调之后大盘仍将延续反弹走势，中线投资者可继续逢低介入，持股为主，关注品种仍以科技、资源及低价蓝筹股为重点。

　　深度直击：面对道指创五年新高

　　昨晚，美国道琼斯指数盘中最高13033点，创出近五年以来的新高，这也是自2008年5月以来首次站上13000点大关上方，这距离2007年10月11日创出的历史最高14198点，也仅有一步之遥。今天，沪指收于2426点，仰望2007年10月16日的6124点仍高高在上，遥不可及，沪指经过五年慢慢熊途，狂泻60%，远远跑输道指，让全国股民不禁为此神伤。美国、中国是目前世界第一、第二大经济体，两国股市都备受关注，那么两国股市表现差异背后有什么深刻原因呢？

　　国信证券研究所石建辉博士认为：2008年以来中国经济受全球金融危机的牵连，进入一波软着陆周期。表面来看是被连累，但是，全球金融危机对比下的中国经济成长，掩盖了其中一个致命的问题，就是投资回报率在下降。税后投资回报率20世纪90年代中期在15%以上，2010年已降到5%左右。投资回报率下降实际上是实体经济产能过剩的体现。不只是钢铁、水泥等传统行业产能过剩，新兴产业如光伏产业、风电等产业也过剩。据统计，中国的28个产业里23个产能过剩。出口导向和政府投资导向的经济发展模式实际上已经走到了尽头，亟须改变。

　　国信证券研究所俞开江博士认为：第一、中国经济增长模式影响了股市持续高增长。中国经济常年保持高速增长主要靠所谓的“铁公基”，房地产投资对整个宏观经济面的影响非常大，俱荣俱损。房地产市场也绑架了中国的货币政策，房地产市场兴衰直接关系着货币政策的松紧，并在股市上直接体现出来。第二、新股发行制度缺陷也是导致中国股市常年不振的一大顽疾。机构投资者网下申购权重过大，个人投资者网上申购权重过小，这样导致机构投资者会炒高发行价，在上市公司业绩预期增长不利的情况下，股价只能是一路下滑。第三、美国企业在税收和融资环境等方面均明显好于中国企业，但中国由于目前金融市场尚未完全自由化，企业的融资成本相对较高，企业的税赋政策亦未完全理顺，这样就导致企业的利润增长受到抑制。

　　通过以上分析，可以看到中国与美国经济运行模式存在巨大的差异，这或许就是中国股市目前持续低迷的原因。中国要造就一波中级牛市，需要几个条件：就市场内部而言，在于完善市场运行机制；就市场外部而言，在于国内经济转型和降低存款准备金率、降息、暂停IPO等等。

　　目前，证监会正在紧锣密鼓的进行证券市场运行体制改革，包括新股发行制度、上市公司强制分红、引导长期资金入市、引导机构投资者树立正确的价值投资理念，投资蓝筹，抑制爆炒新股和概念股，与此相应的还有企业税赋改革、居民收入分配改革等等。而从2008年至今，中国经济转型正在稳步推进中，我们有理由相信，经过近五年的调结构，中国经济会逐渐走上稳健发展之路。那么中国股市的大牛市何时来临？我们拭目以待。

　　主力动向：电子器件资金流入

　　今天收盘市场资金流入块50家，市场资金流出板块49家，资金呈现胶着态势。流入前三名的行业为是：电子器件、电子信息、节能照明；流出前三名的行业为：有色金属、传媒娱乐、稀土永磁。今日大盘横盘震荡，量能有所萎缩，尾盘更是出现小幅跳水，个股普遍回落，后市关注蓝筹股能否有所表现，同时也要注意其持续性。大盘此处震荡剧烈，处于补涨行情期，不宜盲目买入股票。仓位重者可逢高减持，仓位轻者可耐心等待回调买入蓝筹、科技类股票。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源类在美国推出QE3预期下引领大盘反弹，同时由于伊朗问题持续升级，市场对于原油价格有上涨的预期，其相关替代品和产业链的相关个股出现较好的表现。同时，由于苹果产品销售火爆以及移动终端数量激增，移动互联和手机制造相关个股受到资金追捧，近期反复活跃。除此之外，乐视网持续走强，带动视频类大幅上涨，facebook的上市刺激整体科技板块活跃度很高，随后3D智能电视板块走势凶猛，近几日各个板块个股出现大面积补涨，但是近期热点退潮迹象明显。操作上以观望为主，调整下来关注大盘蓝筹以及科技类相关个股。

　　板块机会：四条线索寻找科技股   

　　周四沪市缩量回调，但从板块上看，涨多跌少，其中计算机硬件、触摸屏概念、手机支付、物联网概念、电子元器件等涨幅靠前。周三，我们股商财富报告《掘金短线调整充分的科技股》再次精准前瞻性预测了今天最大热点，我们重点分析的电子元器件、手机概念、物联网等板块遭到了游资的猛烈狙击，基本上囊括今天涨停的绝大部分股票。如上海贝岭、汇冠股份、深华发A、奥维通信、共达电声、华微电子等。我们认为大科技板块可继续关注。

　　一、在苹果公司的带动下下，纳斯达克指数创近10年来的新高。最近苹果公司市值连创新高。按市值计算，苹果目前已是全球最大公司，超过谷歌和微软市值总和。这给了全球市场炒作科技股提供了较佳的题材。

　　二：宇顺电子的连续涨停已经制造了板块效应，使得市场的注意力集中到了科技板块上。如最近的触摸屏概念、电子元器件、物联网、IPV6、三网融合等涨势较好。根据历史经验看，一旦一个板块被市场挖掘，将会沿着具有相关或者相近属性的个股反复挖掘。

　　那么究竟如何选择个股呢？我们根据行情的新变化梳理4条线索：

　　一：前期涨幅不大的超跌低价股可重点关注。这类股由于前期涨幅较小，有补涨的需求。今天涨幅较大的大部分科技股都属于这一类。如深华发A、华微电子、国名技术等。相关个股可按图索骥寻找。

　　二：手机相关概念股。操作上可重点从两条思路选择相关个股：一：触摸屏等手机配件生产商，重点关注触摸屏概念，如深天马A、宇顺电子等龙头个股，二：手机内容提供商，如恒信移动、拓维信息、北纬通信等等，最近调整较充分，逢低可积极吸纳。

　　三：前期强势，最近受大盘环境不好，被拖累的个股。如受益于宽带提速带来乐视网；

　　计算机运用服务中东方财富、赛为智能等；电子元器件板块中的东晶电子、雷曼光电等；三网融合中佳讯鸿飞等都可关注，但目前弱势行情下，不宜追高。

　　四：密切关注科技股的龙头股走势，如触摸屏概念的宇顺电子、高送概念的紫光华宇、荣之联等等。如果他们能整理之后，继续强势上攻，则有望带领科技股再上一个台阶，如果高位走弱，则要小心回落的风险。

　　总之目前科技股炒作已经被激活，操作上注意把握好节奏，逢低关注，不盲目追高。

　　操作策略：短线整理，高抛低吸

　　市场回顾：周四股指呈震荡整理态势。早盘股指低开反弹，在资源股和科技股的推动下，稳步翻红，在2420点附近展开窄幅震荡，量能同比继续萎缩，市场情绪依然偏谨慎，个股却出现活跃走势，市场的热点表现在电子元件个股上，上海贝岭、华微电子涨停，跟风品种较多，科技股仍是资金关注的重点；午盘由于量能不济，股指受阻于5日均线附近，14：左右出现一波小幅杀跌，最终于盘中次低点附近收盘。盘面上，两市个股涨多跌少，两市共有9家非ST类个股涨停，3家个股跌幅超过5%。板块上，横琴西区、电子支付、电器、物联网、电子信息等板块涨幅居前；黄金股、有色金属、高价、百元股、稀缺资源等板块跌幅居前。成交量较上一交易日明显减少。K线呈小阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、盘面上，股指反弹力度不强，量能不济，短线还有整理要求，但幅度不会太大，向上还是主趋势；2、板块上，资源股受外盘影响，短线回调，但科技股蔓延，低价科技股走强，板块轮动明显；3、技术上，周线六连阳之后，有调整要求，日线级别连续两日收于5日均线之下，短线谨慎。综上所述，股指盘中反弹力度偏弱，短线还有整理要求，但市场缩量回调，筹码锁定良好，回调幅度不会太大。

　　品种选择：1、短线调整充分的科技股，以智能手机概念股和宽带提速概念股为主，但科技股将出现分化，注意甄别；2、资源类品种，如稀土、贵金属、煤炭等，中线保持关注，不追高；3、低价、低市盈率蓝筹股，郭树清一周两次表态，买入蓝筹股和督促上市公司分红措施，利好蓝筹板块；4、创业板出现分化，短线适当规避高市盈率、纯概念炒作个股。

　　交易策略：股指短线还有整理要求。轻仓者，观望为主，急跌买入；重仓者，对于获利较大的个股逢高适当减仓或调仓换股。