A股短期震荡调整难免 乐观看待政策微调

　　张志斌

　　在金融、煤炭等权重板块的联手护盘作用之下，沪深两市股指周一终结了四连阴的走势，双双出现小幅上涨，不过成交量则继续出现萎缩，仅为1074亿元，这也使得市场人士对后市走势不甚乐观，认为震荡整理仍是近期走势的主基调。

　　截至昨日收盘，上证指数以2350.60点报收，微涨1.06点，涨幅0.05%。深成指报收9946.14点，上涨60.89点，涨幅0.62%。两市合计成交仅1074亿元，较上一交易日继续萎缩。

　　从板块来看，酿酒食品、外贸、酒店旅游、保险等板块整体涨幅居前，水利建设、教育传媒、地产等板块跌幅居前。两市全天合计资金净流出为39.46亿元。

　　银河证券首席策略分析师孙建波(微博)认为，短期内市场仍将以震荡调整为主，但房地产销售回暖的事实以及至少短期内的可持续性有望给市场提供支撑，因此不应对正常的市场调整过分悲观。此轮房地产调控已持续两年，市场对于地产销售以及其后投资的关注再次成为主导市场的核心焦点。基于银河地产行业研究的结论，目前这种回暖的趋势有望延续。由于房地产新开工及对相关行业的需求拉动作用存在滞后性，因此目前确实还无法确定。但短期的市场情绪将仍然以相对乐观的态度看待地产销售改善的事实。对于短期内市场的调整震荡都不宜过分向悲观的方向进行解读。

　　随着养老金入市正式启动，从流动性角度有利于资产市场总体，股市也会部分受益。其次，对于保增长的政策，盛传的发改委释放基建项目的信息，尽管市场表示诸多怀疑，但是决策层近期对于铁路、高速公路建设等方面的表态还是让市场看到了部分的可信性。展望二季度，目前的宏观指标预示经济增长的继续下行，但正是这种较为确定的下行前景更使我们相信发改委未来的政策空间是可观的。政策微调还是对市场不悲观的主要依据之一。

　　德邦证券分析师张海东则认为，流动性改善预期估值修复行情走完了第一波上涨，经济下滑令股市呈压，可以看出预期与基本面的衔接变得更加复杂，政策预期的高涨已经有所退潮，而基本面的兑现显然被延迟，加大了短期市场的波动，预计经济在二季度见底，不必过度悲观，二季度行情依然可以看好。

　　而中信建投证券研究发展部执行总经理周金涛则表示，与此前市场上涨中乐观预期相对应的，是随着实体经济开工情况逐步呈现，市场将走向预期验证阶段。就当前来看，在3月底到4月上旬的数据密集期内，市场更多的是关注数据本身，而低于预期应该是大概率事件，因此在这一阶段市场可能继续维持调整的态势。在市场短期仍面临调整的态势下，建议可以提前配置打破僵局过程中可能受益的行业作为进攻端的选择，建议配置地产、券商和煤炭。作为基本面与政策预期衔接过渡阶段的选择，医药和TMT中的个股值得关注。而随着政策的转换，新的主题性机会也在酝酿，作为非公经济实质性推动和稳增长的基建举措，看好铁路投资及铁路设备招标重启对铁路设备制造商的提振。