股商财富报告：弱势之中有亮点

　　北京股商

　　股商视点：弱势之中有亮点

　　今日大盘在外围市场利空影响下，再次低开，煤炭、银行等大盘股走弱，拖累大盘回踩2280点，环保等昨日活跃的热点高位盘整，对场内做多动能的形成一定削弱，但中石油、地产等指标股在昨日低点附近再次出现明显的护盘动作，午后在“招保万金”等龙头股带动下，股指出现一波快速攀升，但量能的不持续，终导致尾盘小幅回落，股指在低位收出十字星，量能不足600亿。截至收盘，沪综指报收2289.79点，下跌16.07点，跌幅0.70%，医疗、地产等板块涨幅居前，两市仅三成个股翻红。虽然市场走势平淡，但我们依然维持昨日观点，大盘仍具有短线反弹的动力。

　　第一，今日大盘受到5日线压制，明显受到外围市场利空影响。1、穆迪或下调欧元区成员国信用评级。由于欧元区救助西班牙银行业和希腊退出欧元区的风险上升，对欧元区国家主权信用评级带来负面影响。2、惠誉宣布将西班牙最大两家银行西班牙国际银行和西班牙对外银行的长期信用评级从A级下调两档至BBB+级，评级展望为负面。外围环境不确定因素的增加，导致市场谨慎情绪增加，尤其是银行等金融板块受到直接影响。

　　第二，今日大盘走弱，主要受银行等大盘股拖累，但从银行等权重板块动向看，不具有大幅做空的空间。1、近期市场持续下行，银行股是做空主力，但随着短线风险的持续释放，多家银行股出现破净现象，板块估值也临近汇金公司的增持区间，短线不具有继续下杀的空间。2、地产股表现活跃，早盘地产板块率先展开反弹走势，午后在“招保万金”等龙头股带动下，冠城大通等个股出现快速拉升，保利地产、招商地产等均已创出本轮反弹的新高，地产板块的独立走势，将推动大盘依托2280点展开反弹。3、题材股热度仍在。昨日爆发的环保股，今日出现集体高位盘整，但龙头股科林环保依然封住涨停，显示环保题材走势依然强势，开能环保等个股在高位盘整，处于正常回调范围内，短线仍有冲高动力。权重回落空间不大，题材热点尚在活跃，短线大盘仍具有反弹动力。

　　第三，近3个交易日，股指在2280点反复得以支撑，且均出现大盘股护盘动作，显示该点是做多主力的重要防线，一方面其支撑的有效性得到市场验证，另一方该点附近有放量现象，显示有资金介入迹象，将为市场的短线反弹提供动力。

　　综上所述，外围再现利空因素，影响银行股走弱，拖累股指再次回踩2280点，并在低位形成十字星，环保等热点暂时休整，量能较昨日继续萎缩，但地产等板块盘中活跃，中石油出现明显护盘动作，封杀大盘继续大幅回落的空间，市场短线仍具有反弹动力，投资者不可盲目杀跌，激进的交易者可关注地产、环保、航天等板块中，具有高送转题材的个股机会。

　　深度直击：破发潮再袭的背后

　　《深圳证券交易所新股上市初期异常交易行为监控指引》日前正式发布。该指引是深交所为全面落实证监会《进一步深化新股发行体制改革指导意见》、抑制新股炒作出台的又一新举措。

　　在此背景之下，今天5只新股上市，但是有4只破发。其中，百隆东方开报12元，低开11.76%，收报12.33元，下跌9.34%，其市盈率仅为9.7倍，创造了新股市盈率的新低。

　　昨天，被基金热捧的中国汽研开盘即以7.68元的价格跳空低开，较8.20元的发行价破发6.34%，今天收报7.29元，较发行价下跌11.10%。

　　在5月25日，在首批按照“取消3个月限售期、网上、网下各发行50%”的IPO新政上市的3只新股中，顺威股份上市当天即跌破了15.80元的发行价，成为IPO新政后首家上市首日破发的新股。今天顺威股份收报13.13元，较发行价破发16.90%。

　　进入6月以来，新股上市首日破发潮开始蔓延。包括中国汽研在内，当月上市的9只新股中，已有5只新股破发，占比已过半，达55.56%。

　　IPO新政之后，公开发行股份在上市首日可全部流通，这在实质上增加了新股上市后的股票供给，同时，由于目前新股快速扩容的速度并没有得到缓解，这在一定程度上也抑制了新股上市后的表现。

　　不过，尽管新股上市首日破发潮蔓延，但以基金为代表的机构投资者的打新热潮却并没有退却。若以网下报价等于或高于最终发行价的基金作为统计标的的话，仅6月以来上市的9只新股中，基金参与网下申报的股份数量累计高达16.71亿股，其动用的网下申购资金合计也已高达176.53亿元。在6月上市的9只新股中，以工银瑞信基金公司、招商基金公司、中银基金公司为代表的基金公司成为了当月获配新股的核心主力，上述三家基金公司投入网下打新的资金合计已高达107.69亿元，占当月基金网下打新总额的比例超过六成，高达61.00%。不过，截至今天收盘，绝大多数获配新股均已“破发”。

　　随着IPO新政发威，今年前5个月发行的新股平均发行市盈率仅为31倍，而深市平均市盈率为31.98倍，在如此背景之下，新股仍然出现大面积的破发现象。新股市场不景气主要是因为整个市场的走弱，而整个市场走弱的原因之一就是快节奏的新股发行，如果没有实质性利好出台打破目前僵局的话，新股仍将面临更严酷的考验。如果引发市场对新股破发的恐慌，那么新股将无法顺利发行，这或许意味着新股发行政策也将可能出现较大调整。

　　主力动向：市场资金流入地产板块

　　今天收盘市场资金流入板块28家，市场资金流出板块71家，资金再次呈现流出态势。流入前三名的行业是：房地产、生物制药、保障房；流出前三名的行业是：煤炭行业、电子信息、环保行业。今日大盘在银行、煤炭板块打压之下走势疲软，量能继续萎缩。板块方面，地产股发力做多，勉强维系指数，医药、林业板块略有表现，稀土、环保板块乏力。操作上，指数萎靡，仓位不宜过重，可关注券商、消费类相关板块个股。

　　大盘自2012年05月18日以来，指数触底回升，维持区间正当，且逐步走弱，诸多板块均有表现，主流热点为稀土永磁、环保行业、券商、地产等。近期指数震荡剧烈，板块涨跌此起彼伏，银行、煤炭、石油石化压制指数，截止目前，板块效应较弱，仅地产、券商等板块明显强势，环保板块进入短期调整，消费类板块走势分散，但依旧优于大盘。后市关注地产、券商板块持续性以及是否会有新的热点出现引领大盘上行。

　　板块机会：地产板块已成中流砥柱

　　周二股指缩量调整。从板块看，跌多涨少，其中信托、煤炭开采、公共设施服务、证券、石墨烯概念跌幅靠前，分别下跌2.55%、2.47%、2.11%、1.56%、1.42%。而木材家具、地产等表现较好。就周三而言，我们认为以下3个板块值得关注。

　　一：地产，在央行降息的背景下，地产股频创反弹新高，保利地产、金地集团强势上攻，重庆实业涨停，我们认为地产股强势有望延续。从政策层面上看，日前总理在国务院常务会议，再次明确“把稳增长放在更加重要的位置，根据变化加大预调微调力度”，在通胀压力相对下降，并且房价不上涨调控见效的背景下，行业政策压力进一步下降。信贷整体的实际宽松也将有利于房地产行业。预计今年还有两次左右降准，另外地方自主政策上面的松动将由点到面的扩散。我们预计地方自主政策面已出现的局部松动会继续推进，如：放松公积金贷款政策、提高普通住宅标准、购房补贴等。12年下半年政策面与基本面的关系将从矛盾走向一致向好，地产股将迎来趋势性机会，地产股的行情远未结束，任何调整都是买入良机，继续超配，选股方面以一二线龙头公司为核心配置。

　　二：高送转板块强势确立，今天涨幅靠前的绝大数具有高含权属性，如科林环保、兴源过滤、洪涛股份、围海股份、万讯自控等。高含权如此火爆，主要受两个因素影响，一方面高含权股巴安水务的强势上攻，竖立了示范效应，另一方面，在没有其他持续性主流热点的背景下，游资要想制造板块效应，群众基础较好的高送转板块自然成为游资首选攻击目标，操作上重点选择小盘、超跌、没有被爆炒过的高含权股。

　　三：环保股，虽然环保股今天出现了分化，但是科林环保、兴源过滤仍然连续封两涨停板，如果它们能持续涨停的话，必然会带动整个环保板块。更何况巴安水务已经竖立了示范效应。27个交易日内涨幅翻番，是环保股绝对龙头。从政策面看，环保股也有炒作的土壤。国家发改委有关负责人日前表示，循环经济十二五规划和综合性政策正在制定中，这将是全球首个循环经济国家规划。据预测“十二五”末，全国环保业产值将达2万亿元以上，2020年，环保产业将成为我国国民经济自主产业。操作上重点关注高含权小市值的环保股。

　　另外神州9号即将发射，相关的军工个股可能存在交易性机会，逢低可提前布局。总体而言，大盘短期底部基本确立，重点关注环地产、高送转、环保等。但考虑到目前市场还比较谨慎，操作上不宜盲目追高。

　　操作策略：短线有反复，观望为主

　　市场回顾：周二股指呈现弱势震荡格局。早盘沪深两市双双低开，煤炭、银行等大盘股走弱，拖累大盘震荡回落，虽然盘中医疗等板块启动，但没能带动市场做多人气，从分时图看，白线逐步下穿黄线，指标股明显弱于个股，创业板、中小板等指数走势均强于大盘，但场内量能的逐步萎缩，显示市场情绪依然谨慎，上一交易日表现抢眼的环保等板块，出现高位盘整，对做多动能形成一定抑制。午盘房地产板块不乏轮动两点，保利地产、招商地产等大盘股创出近年来新高，锂电池、超级本-触摸屏、部分高送转股等题材股都表现强势，但市场量能萎缩，整体做多动能不足，最终沪综指下跌0.70%，以2289.79点收盘。盘面上，两市上涨家数和下跌家数之比约为2:5，有6家非ST类个股涨停，有16家个股跌幅超过5%。板块上，房地产、医药、横琴新区、ST、S板等板块涨幅居前；云计算、IGCC、钢铁、3G、供水供电等板块跌幅居前。成交量较上一交易日略有萎缩，K线呈小阴星线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线站上5月、10月均线，且月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，5周均线金叉10周均线，周KDJ二次金叉；3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经有效突破，且回调没创新低；2132/2242点连线对股指构成较强支撑，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指收于5日均线之下，但三日未创新低，短线仍有反复；2、板块上，房地产、券商等板块走势较好，保利地产、招商地产等大盘股创出近年来新高，股指目前大幅下跌的可能性不大；3、周一率先启动的环保板块虽有所调整，但仍然部分个股两连扳，后市仍有上攻动能。综上所述，股指下跌空间有限，短线仍有反复。

　　品种选择：1、房地产板块，降息受益品种，走势稳健；2、环保板块，政策扶持力度加大，部分个股两连扳；3、高送转，表现强势；4、航天军工，神九将发射，短线有交易性机会。

　　交易策略：股指短线仍有反复。操作上，右侧交易者，观望为主；左侧交易者，仓位较轻的逢低适当买入，投资者不宜不盲目杀跌。