股商财富报告：市场面临重大转折

　　北京股商

　　股商视点：市场面临重大转折

　　受昨晚央行出台降息政策刺激，今日两市双双高开，但在5日线附近继续受到较强抛压，银行等金融股走弱，对大盘形成明显拖累，虽然盘中券商、环保等人气板块协同地产股放量上攻，但未能激发跟风盘进场热情，导致大盘午后震荡回落，个股翻绿数量逐步增加，尾盘中石油等指标股拉升，大盘勉强守住2280点。截至收盘，沪综指报收2281.45点，下跌11.68点，跌幅0.51%，环保、券商等板块涨幅居前，虽然两市涨停个股数量有所增加，但依然没有形成主流热点。降息利好未能得到市场的积极反应，反而高开低走，显示上方压力明显，但经过连续的恐慌释放后，短线仍有反弹要求。

　　首先，从中线角度看，市场出现弱势特征。1、央行出台降息利好，未能刺激大盘企稳，高开低走，说明抛压较大，尤其是银行等权重股，在不对称加息的影响下，成为市场做空主力，对大盘构成较大拖累。2、外围市场再现利空因素，惠誉7日将西班牙国债评级自“A”级下调至“BBB”级，评级展望定为负面。惠誉预计西班牙银行业资本重组成本可能约为600亿欧元，西班牙首相因而向欧盟求救，欧债危机再度笼罩阴云。3、股指形成5连阴，且阴线实体和成交量均有逐步放大迹象，从周线图看，上周小阳之后，本周形成中阴反包，周线形态有走弱迹象。

　　其次，从市场热点看，近期持续没有持续做多的品种出现。1、水泥股昨日盘中异动，未能带动市场活跃，今日环保、地产等板块盘中活跃，地产受益于降息利好，环保等品种具有政策性支撑，但均未能激发市场做多气氛。2、ST股继续疯狂表现，从涨幅榜看，ST黑化等多只ST股涨停，显示市场依然没有找到热点题材运作，行情依然偏冷。

　　再次，虽然中线行情扭转的信号尚未出现，但短线依然具有反弹要求，仓位较重的投资者不宜盲目割肉。1、从日线图看，股指逼近2280点，已达到前期底部区域，短线具有技术性支撑。2、短线市场回落，更多基于心理层面，前期受制于外围市场利空，今日市场对周末出台的经济数据抱有谨慎。但短线市场经过持续回落后，担忧情绪将得到纠偏，有助于短线出现反弹。

　　综上所述，今日市场在降息利好的刺激下，高开低走，市场缺乏明显的做多品种，ST股继续疯狂表现，周线图有走弱迹象，中线行情依然需要谨慎，短线在2280点附近得到支撑，距离前期底部区域较近，短线或将出现技术性反弹，仓位较重的投资者不宜盲目割肉，可等待反弹寻找减持机会，激进的投资者仍可关注地产、环保、触摸屏等板块的介入机会。

　　深度直击：降息对市场意味着什么？

　　昨晚，央行宣布自今天起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点，这是央行三年来的首次降息。但是沪指却出现高开低走，那么降息对市场意味着什么呢？

　　银河证券认为：降息凸显稳增长的必要性和紧迫性。降息内涵有深意，这种调整有三个指向：一是突出降低融资成本，以刺激消费和投资；二是使上浮后的存款利率与调整前相比并未出现下降，维护了存款人利益；三是也兼顾了商业银行的感受。而调整金融机构存款利率浮动区间的上限和贷款利率浮动区间的下限，则标志着利率市场化开始推进。

　　宏源证券认为：在全球经济衰退忧虑的背景下，澳大利亚已率先降息，中国本次降息有助于缓解对全球经济衰退的担忧；并且面对实体经济的下滑，信心比黄金更重要，中国的股票市场发展至今，已经是最好反映国民信心的场所；在2300点跌破之际的降息，实则是对实体经济的直接和间接支撑。这也是我们积极解读本次降息的重要原因。 

　　民生证券认为：利率市场化超预期推进，银行继续承压。需求改善进一步推动“重结构、轻节奏，中长期贷款渐发力”。以幅度换品种，利率市场化力度超预期。现实告诉我们：对银行“扶上马再送一程”的政策红利正式结束。

　　东兴证券认为：降息与降准仍将持续。本次降息表明预调微调的政策取向已转变为适度宽松，符合我们2 月底以来对于央行2 季度降息的判断。在当前背景下，政策放松力度的扩大已成必然之势。

　　华泰联合认为：变相非对称降息。此次利率调整虽然名义上是对称性降息，但由于放宽了存款利率上浮限制和贷款利率下浮限制，我们认为在当前银行体系存款流失严重、存款利率持续上行的现状下，此次调整具有明显的非对称降息意味，并在一定程度上开始小步试行利率市场化。

　　海通证券认为：中短期对称降，长期非对称性降。静态测算降息对股份行净利润影响在-1%以内，大行无明显影响。放开贷存款利率浮动空间，表明监管层推进利率市场化态度，把价格逐渐交给市场。浮动放开对净息差近期影响不明显：价格波动取决于银行与客户议价关系和银行竞争格局。而目前贷款议价能力保持稳定；存款压力趋势性下降；银行竞争格局固化；故净息差压力短期不大。长期看，放开对净息差压力会逐渐体现。

　　国金证券：新一轮周期的开始。本次降息可能有市场观点认为地产行业是搭了的整体经济下滑的顺风车，但我们认为政府对地产的态度其实也在变化，我们维持二月份以来对地产股反转周期的判断，建议买入一二线白马股。

　　综上所述，降息表明政策放松力度的扩大，表明预调微调的政策取向已转变为适度宽松，市场正等待利好累积。

　　主力动向：市场资金流入科技股和环保板块

　　今天收盘市场资金流入板块29家，市场资金流出板块70家，资金继续呈现流出态势。流入前三名的行业是：传媒娱乐、金融行业、电子信息；流出前三名的行业是：有色金属、稀土永磁、金属功能材料。今日大盘在央行降息的利好下高开低走，量能与昨日基本持平，两市个股低迷。板块方面，早盘锂电在消息刺激下迅速拉升，科技股尤其是视频类上市公司你是上扬，中青宝、乐视网封住涨停。除此之外，环保板块作为主流热点依旧强势，券商板块、军工板块均有所变现。由此看来，此处虽然市场连续下挫，但是做多力量依旧不绝，中期趋势向下概率较大，但是短期反弹将至，后市逢低关注科技板块。

　　大盘自2012年05月18日以来，指数触底回升，但是震荡较为剧烈，铁路基建、核电建设、机械行业等在消息刺激下大幅反弹，但是持续性有限，券商无疑是主流热点之一，持续性较强，随后市场在我外围影响下大幅下跌，券商板块、酒类板块、稀土有色等作为近期主流热点开始走弱，行情较为低迷。大盘在央行降息的利好下高开低走，股指逐步创下近期新低，量能近期持续低迷，但是环保板块、科技股走势强劲，成为市场坚决做多力量，虽然中期趋势走弱概率较大，但是后市短期反弹或至，逢低关注科技板块。

　　板块机会：地产、环保、科技股机会大

　　受降息的影响，周五股指大幅高开，但无奈市场信心涣散，最终出现冲高回落的态势。从板块看，跌多涨少，其中林业、银行、水泥制造、黄金概念股、舟山新区等跌幅靠前，分别下跌3.23%、2.07%、1.74%、1.73%、1.70%，而证券、航空运输、公告设施服务等涨幅靠前。就下周而言，我们认为以下3个板块值得关注。

　　一：环保股，最近环保股持续活跃，今日巴安水务再次涨停并且创历史新高，永清环保涨幅超过9%，在它们的刺激下，天立环保、菲达环保盘中一度上攻。为什么市场启动巴安水务？，一方面主本身具有高送转概念，流通市值较小，拉升较容易，另一方面可能主力通过制造巴安水务的赚钱效应，想激活整个环保的板块。从基本面政策面看，环保股也有炒作的土壤。国家发改委有关负责人6日表示，循环经济十二五规划和综合性政策正在制定中，这将是全球首个循环经济国家规划。据预测“十二五”末，全国环保业产值将达2万亿元以上，2020年，环保产业将成为我国国民经济自主产业。

　　二：地产，央行降息对地产股构成重要利好，但由于弱势环境下，今天地产股出现了冲高回落，考虑到降息对地产股的中长期利好效应，下周地产股有望才出现大幅上涨。另外总理日前在国务院常务会议，再次明确“把稳增长放在更加重要的位置，根据变化加大预调微调力度”，在通胀压力相对下降，并且房价不上涨调控见效的背景下，行业政策压力进一步下降。信贷整体的实际宽松也将有利于房地产行业。预计今年还有两次左右降准，另外地方自主政策上面的松动将由点到面的扩散。我们预计地方自主政策面已出现的局部松动会继续推进，如：放松公积金贷款政策、提高普通住宅标准、购房补贴等。12年下半年政策面与基本面的关系将从矛盾走向一致向好，地产股将迎来趋势性机会，地产股的行情远未结束，任何调整都是买入良机，继续超配，选股方面以一二线龙头公司为核心配置。

　　三：超极本概念股，最近表现较好，今天长信科技、莱宝高科一度上攻，近年来，信息消费持续快速增长，对于超级本概念股业绩构成重要支撑。那么具体如何选择个股呢？我们梳理一些个股以供参考。长盈精密(机壳制作)、长信科技(电容屏)、超声电子(有望集中受益智能机放量)、朗科科技(固态硬盘供应)、安洁科技(配件供应)，环旭电子(模块供应)，莱宝高科(触控面板)、欧菲光(触控面板)。

　　总体而言，虽然大盘不太乐观，但还是存在机构性机会，重点关注环保、地产、超级本概念股等。

　　操作策略：利好不涨，观望为主

　　市场回顾：周五股指呈现高开低走态势。受隔夜央行出台降息政策刺激，早盘沪深两市双双高开，但由于是非对称降息，导致银行股早盘走势偏弱，拖累大盘高开之后持续回落，虽然地产等收益于降息政策的板块相对强劲，但场内谨慎情绪并未得到明显改善，11点附近，券商等人气板块启动，带动量能明显释放，环保等热点品种出现，刺激大盘稳步翻红。午盘虽然部分超跌小盘股、券商、磷化工概念股、黄金股等品种表现活跃，但市场人气依然低迷，成交量不能有效放大，股指循例走出了震荡下跌态势，最终沪综指下0.51%，以2281.45点收盘。盘面上，两市上涨家数与下跌家数之比约为3:5，仅8家非ST类个股涨停，有25家个股跌幅超过5%。板块上，S板、券商、长株潭、保险、图们江等板块小幅上涨；水泥、黄金股、建材、有色金属、稀土永磁等板块跌幅较大。成交量较上一交易日略有增加，K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线站上5月、10月均线，且月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，5周均线金叉10周均线，周KDJ二次金叉；3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经有效突破，且回调没创新低；2132/2242点连线对股指构成较强支撑，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指连续多个交易日收于多条短、中、长均线之下，日线级别再无均线支撑，短线弱势特征明显；2、盘面上，股指盘中反弹无量，题材股虽然活跃，但无连续做多主流品种；3、消息面上，“央行下调人民币存贷款基准利率0.25个百分点”等消息利好股市，但市场呈现高开低走态势，属于利好不涨。综上所述，股指弱势特征明显，短线谨慎观望为主。

　　品种选择：1、房地产板块，降息受益品种；2、环保板块，政策扶持力度加大；3、超级本-触摸屏概念股，明显有主力做多迹象。

　　交易策略：周五股指弱势特征明显。操作上，右侧交易者者，观望为主，等待市场企稳后介入；左侧交易者，急跌逢低买入搏反弹。