成都路桥：高管再演官商转变 收入倚重省内存隐忧

　　新金融观察报(微博)记者 王瑛

　　从政界官员到商界高管，‘政商旋转门’事件屡屡上演，对官员‘下凡’的问题，业内的质疑声从未平息。

　　近日，顺利通关的成都市路桥工程股份有限公司(下称：成都路桥)因其高管的出身而深陷质疑“漩涡”。

　　据新金融记者了解，成都路桥的主营业务为公路桥梁建筑施工，公司顺利上市后，将成为国内A股市场上第20家路桥建筑的上市公司，同时这也是四川省内继四川路桥(600039.SH)、中铁二局(600528.SH)之后的第三家路桥建筑类上市公司。

　　“官员下海似神仙下凡。”这句话已成为多数市场人士的普遍共识。资料显示，报告期内，成都路桥超过80%的收入来源于四川省内，而成都路桥的飞速发展与大股东及公司高管的强力背景不无关联。

　　论起高管出身，首当其冲的是担任成都路桥董事长一职并时任成都市市政工程学会副会长的郑渝力。资料显示，郑渝力直接持有成都路桥约2463.82万股股份，持股比例为19.71%，又通过第二大股东道诚力公司及一致行动人控制公司40.33%股份的表决权，为成都路桥的实际控制人。

　　令人咋舌的是，据招股书中所载，郑渝力曾于1992年9月至1996年11月在成都市公路养护管理总段工作，先后任政治处副主任、副总段长、党委副书记、纪委书记，而1996年12月至2000年8月郑渝力担任成都市公路工程处处长。

　　记者发现，成都路桥的其他几位高管也出自成都市交通部门，现任公司副董事长的罗宣正曾任成都市公路工程处党委副书记、工会主席。据记者了解，公司董事兼总经理周维刚、董事兼董事会秘书胡晓晗、董事兼副总经理王继伟等人均曾在成都市公路工程处担任要职。同时，公司的三名监事会成员同样出身成都市公路工程处。

　　监事会的全部成员又同样身为成都路桥的一致行动人，有业内人士对监事会的作用表示担忧，认为这将对公司治理产生障碍，使公司独立性出现瑕疵。

　　有趣的是，上述大部分人员作为成都路桥的主要发起人还参与投资了以房地产开发为主业的四川省道诚力实业投资有限责任公司，而该公司正是成都路桥的第二大股东，也就是说通过道诚力实业投资，公司高管们也间接对成都路桥持有一定股份。

　　在成都路桥背景强大的“掌舵者”的带领下，成都路桥的业务开展得风风火火。

　　资料显示，2008年到2010年成都路桥在成都市家住施工市场占有率分别高达11.81%、16.93%和14.89%。而到了2010年，成都路桥已成为四川市场最佳效益10强、四川省建筑企业综合实力50强的企业。

　　而随着业务的增多，成都路桥的盈利也随之增色不少。资料显示，截至2011年6月30日，公司已承接了12个公路BT项目(即建设-移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式)，合同总金额约23.42亿元，已完成BT项目投资约15.87亿元，累计拉动主营业务收入13.90亿元，通过参与BT项目施工实现营业利润2.40亿元。

　　关于官员下海，对外经济贸易大学金融学院丁建臣教授接受记者采访时曾表示：“要理性看待官员下海的问题，一方面他们能够为公司发展带来新的机遇，因为他们对行业情况更了解，对趋势的判断更准确；另一方面，不乏有些官员下海从商后，利用庞大的关系网来确保公司盈利的增长，对资本市场造成不良影响。”

　　著名经济学博士彭兴庭则指出目前国内对“政商旋转门”的限制条款以《公务员法》为主。而根据《公务员法》中规定：“公务员辞去公职或者退休的，原系领导成员的公务员在离职三年内，其他公务员在离职两年内，不得到与原工作业务直接相关的企业或者其他营利性组织任职，不得从事与原工作业务直接相关的营利性活动。”

　　“交通局”贯穿始末

　　成都路桥的大部分高管们出自成都市交通系统且逾80%的收入来自四川省内引发了业内人士的质疑，查看成都路桥的发展历程不难发现，交通局的“身影”始终相伴左右。

　　一段长达30余年的发展历程，最终使得带着“国有”色彩的成都路桥逐步蜕变为民企。观其股本形成过程则经历了三个阶段，即成都市路桥工程公司作为全民所有制企业和事业单位成都市公路工程处合署办公的阶段、改制为成都市路桥工程公司的股份合作制企业阶段、改制为股份有限公司及存续阶段。

　　时间回溯到1988年3月，成都市交通局同意成立路桥工程(全民所有制)，而后经成都市财政局出具复函，并纳入地方财政预算管理。此时的路桥工程是隶属于成都市交通局的全民所有制企业，成都市交通局及其所辖单位向路桥工程(全民所有制)拨款，注册资金为364万元。

　　1994年，路桥工程经成都市交通局等部门清产核资后的实收资本为280.21万元。时隔四年，成都市交通局将成都市交通局下属的成都市公路工程处和成都市公路养护管理总段约2748.94万元资产无偿划拨给路桥工程。

　　1999年，在得到成都市交通局的批准下，公路工程处与路桥工程(全民所有制)进行合并，合并后保留路桥工程(股份合作制)，原公路工程处的全部债权债务由路桥工程(股份合作制)承担。2000年，路桥工程(股份合作制)设立，意外的是，公司经过资产评估后，扣除应承担的职工安置和社会保险费用，单位员工竟以零元获得公司转让。

　　此后，路桥工程顺利完成民企蜕变，后经道诚力公司及郑渝力等十位自然人股东货币增资3500万元，公司注册资本变更为12500万元。

　　了解上述情况后，北京一位不愿具名的券商分析师表示：“各地方政府都在极力争取辖区内的企业上市并大力扶持，但运作过程中是否暗藏国资流失等问题难以判定。”

　　此番成都路桥上市后，将有182名股东分享财富“盛宴”，尽管公司高管背景实力强劲，但成都路桥上市后能否经受住资本市场洪流的考验仍需观望。