创业板40倍估值接近历史低点 或倒逼发行市盈率

　　每经记者 张雨 实习记者 樊国栋

　　自 “高价股”蒙发利(002614，收盘价36.20元)于9月9日再度开启首日破发潮以来，打新市场接连遭受重创，但整体发行市盈率最高且新股成员最多的创业板却仅有隆华传热(300263，收盘价26.73元)一只首日破发。这是否意味着未来创业板打新更有保障呢？

　　《每日经济新闻》记者注意到，截至昨日(10月10日)收盘创业板一二级市场估值几近接轨，理论的打新收益空间已被严重压缩。

　　截至昨日收盘，创业板指录得790.04点，而经过近10个月的持续震荡盘跌，已上市的267家创业板个股静态市盈率已从年初80.01倍的高位滑落至昨日收盘时的40.83倍，整体估值已基本打了对折，并逼近在今年6月创出的40.44倍的历史低点。

　　大同证券分析师刘云峰对《每日经济新闻》记者表示：“估值下滑一方面是市场大环境不济整体下跌所造成，另外不断壮大的创业板队伍造成资金分流也是重要原因之一。”

　　有意思的是，尽管创业板遭到二级市场用脚投票，但其一级市场发行市盈率却仍然保持相对高位。最近申购的3只创业板个股，联建光电(300269)、中威电子 (300270)和紫光华宇(300271)的平均发行市盈率仍然超过38倍。可见，创业板一级市场发行估值已逼近其二级市场的整体估值水平。

　　但是，继蒙发利破发后上市的7只创业板新股的首秀却保持良好，仅有隆华传热首日微跌破发，其余6只个股均在首日成功保发，巴安水务(300262，收盘价22.97元)首日还大涨66%。这是否意味着创业板打新仍然安全系数较高呢？

　　根据刘云峰的判断，未来市场如果整体氛围仍然低迷，创业板及中小板个股的发行估值下移是必然。

　　刘云峰认为：“管理层不太可能为迁就弱市而停止新股发行。但可以肯定的是，市场持续低迷，创业板一级市场肯定要受二级市场行情影响，发行市盈率将受到进一步打压，因为保证顺利发出去才是关键。”